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四大因素支持 2亿大单预热教育传媒
作者 张颖 来源 证券日报 2012-02-16 08:06
昨日，受全国文化体制改革工作会议即将召开的影响，教育传媒板块再现升势，涨幅2.62%，位居前列，板块资金净流入达1.958亿元。
据《证券日报》研究中心和大智慧统计显示，其中，大地传媒直冲涨停，资金净流入4625.29万元；中视传媒涨幅6.46%，资金净流入2608.31万元；华谊嘉信涨幅为5.2%，资金净流入89.81万元；东方明珠涨幅4.84%，资金净流入4297.7万元；蓝色光标涨幅4.79%，资金净流入-179.68万元；天舟文化涨幅4.46%，资金净流入467.9万元；新南洋涨幅4.3%，资金净流入255.58万元。
对于教育传媒再次出色的表现，业内人士分析认为，主要原因是政策扶持，业绩增长确定，估值调整后趋于合理以及基金的超配四个方面因素，将使得该行业迎来新一轮的投资机会。
首先，文化体制改革带来政策春风。
2月17日，全国文化体制改革工作会议将在山西太原召开。分析人士表示，十七届六中全会通过的纲领性文件将打开传媒行业的发展空间，面向“十二五”规划和三网融合，以及文化大发展大繁荣的纵深推进，文化传媒行业龙头、商业模式好的公司将有超越市场的潜力。湘财证券认为，在推进的各项改革进程和政策措施都会形成相关行业和上市公司的实质利好，带来行业频繁的主题性投资机会。
其次，该板块前期调整已较为充分，不少个股估值已处于历史低谷。
当前传媒行业2011-2012年的市盈率中值分别为31倍、23倍，估值已回归至历史中枢附近。对此，业内人士认为，超跌过后，加上政策扶持对板块构成的支撑作用，文化传媒股仍有上行空间。
第三，确定性的市场繁荣带来相关上市公司业绩高增长是2012年清晰的投资主线。
据悉，2011年传媒行业预计增长25%。国信证券分析分析，从细分行业看，图书增长22%、报刊增长4%、影视增长37%、有线运营增长37%、有线设备增长105%、广告营销增长34%、文化用品增长5%、互联网增长14%。
对于2012年的发展，国信证券预计全行业净利润增速为15.5%，较2011年回落约10个百分点，行业2012年的市盈率平均为31倍，与增速匹配不具有优势，故继续维持“中性”评级。
第四，基金四季报超配传媒板块，大量传媒类新公司的上市给基金提供了较好的投资标的。
据悉，基金公布的2011年第四季度报告中显示出传媒板块超配。2011年基金报告中,基金传媒板块市值持股占股票投资市值比重1-4季度分别为78.9亿、73.0亿、102.2亿、127.5亿,占股票投资市值比0.46%、0.45%、0.72%、0.96%,行业在基金配置中的重要性显著增加。
基金青睐传媒板块的主要原因有，文化产业首次被定性为国民经济支柱性产业，面临前所未有的发展机遇,板块也应此更加为投资者所认同；另外，大量传媒类新公司的上市给基金提供了较好的投资标的。
总之，文化传媒板块此前经历较大调整，调整已较为充分。中信证券建议关注业绩增长确定性较好、估值调整后合理的龙头企业，以及受益政策的主体投资机会。如华谊兄弟、中视传媒、电广传媒、中文传媒等，同时关注三网融合的推进。国信证券分析师则表示，过去出版行业投资机会主要是政策和产业整合，而内生增长带来的投资机会较少，未来行业的投资机会体现在两方面，一是出版公司资源价值重估，提升销售业绩；二是发行公司零售网点的文化地产价值重估，提高公司价值。同时，数字出版是未来发展趋势，因此推荐时代出版和中南传媒。
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