思考存款准备金率下调的原因

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RT，昨晚看新闻知道的，下调0.5个百分点。今天一直在思考此次下调的真实动机以及影响。

说法1：释放流动性，更好地服务实体经济，缓解中小企业融资难问题，稳增长。我的疑问是，会不会重蹈4万亿的覆辙（当然，在流动性数量上存在差别，据报道此次可释放4千亿）？释放的流动性有多少能流向实体经济？有没有一种制度来保证这些流动性不会养肥了影子银行、为投机所用？下调会不会恶化通胀？此次调整会不会南辕北辙？

说法2：贸易顺差减小，进而影响到外汇占款数量，而外汇占款又是商业银行流动性的重要补充之一，所以下调存准率。商业银行服务于实体经济，责无旁贷。从这个角度看，保障其流动性无可厚非。但是，从目前的情况，以及相关金融部门对于此次调整的解释来看，总有种感觉，只是为了增加流动性而增加流动性，而对于服务实体经济的另一个重要环节——商业银行与实体经济部门如何产生联系，却提之甚少。

至于其它动机，大胆猜想一下：救楼市（央行估计干不出来）？为给商行坏账买单而提前做准备？为！@#￥%&*？
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关键词：存款准备金率 存款准备金 准备金率 准备金 中小企业融资 中小企业 准备金率 贸易顺差 百分点 商业银行

货币政策有两大目标，价格（通货膨胀）和产出（经济增长），为了平衡这两个一般很难同时实现的目标，央行需要不停地调整它调控的尺度，宽松、适中亦或者紧缩，如此循环反复。当通货膨胀压力减小后，央行降低准备金，主要还是促进经济增长。至于楼主的观点，我不太认同，因为央行的准备金政策不可能是针对某一行业来的。如果央行向控制贷款的流向，准备金没有任何约束力，只能进行窗口指导，即和银行的行长们谈谈话，传达一下央行的意图：抑制哪些行业贷款，鼓励哪些行业贷款。

感觉与汇率不无关系，美国主导人民币升值至1：6.29新高，之后没几天存准率下降0.5%，向市场输入几千亿的流动性，是否是一种博弈？

blue2pink 发表于 2012-2-20 08:06
感觉与汇率不无关系，美国主导人民币升值至1：6.29新高，之后没几天存准率下降0.5%，向市场输入几千亿的流动 ...

角度很独特。不过，按阁下所言，人民币升值创新高，流动性过剩压力增大，为何还要放松存准率？

我是这么理解的，为防范输入型通胀，国家货币供应量的增减将热钱流入增速作为重要参考指标，从而以此作为标的来控制市场货币供应量。具体来说，去年10月份以来外汇占款在同比减少，表明热钱流入同比也在减少，而外汇管制的条件下，外汇的流入多少会相对决定人民币在国内市场的流入量，因此当人民币兑美元升值后，同等额度内热钱在转化为人民币流入市场时，其相对流入量也在减少。为了保持市场货币供应稳定，通过调存准率适当调节市场供应量，成为央行综合平稳市场货币的政策手段之一。不知道理解的对不对，请诸位学友指正。

外汇占款金额减少，使国内货币量下降，而之前提升准备金，很大程度就是为了对冲巨量的外汇占款。