陈湛匀教授：货币供应量增幅下降对整个社会风险资产的影响

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今日，在最新一期《湛匀妙语》的节目中，著名经济学家、上海市投资学会副会长陈湛匀教授就货币供应量增幅下降对整个社会风险资产的影响发表演讲，与各位观众进行了分享，以下是陈湛匀教授主要观点：

中国经济的货币化市场进程是明显的，它是伴随着中国经济高速增长，比如，中国30年GDP的增长是9.8%，而货币供应量是18%。中国广义货币（M2）余额增长，1992年超过1万亿元，2002年底，19万亿元，去年超过85万亿元。但是如果研究近年货币供应量增长率，就发现其大幅度下滑，比如，2009年11月M2是29.7%，2011年12月下降到12.6%，中国货币增速呈现台阶式下降，是否经济周期出现变化呢？

我们知道，决定货币供应量增长速度最关键因素是经济增长率，2012年经济增长目标下调到7.5%，中国“十二五”规划明确了中国经济增长7%的目标。因此，货币增速下滑是由于经济增长下降的缘故。

    需要高度重视的是货币供应量增幅下降将会对整个社会风险资产的影响，尤其是对房地产风险资产价格的长期负面影响，对资本市场也会产生直接影响，进而对整个金融环境会产生不可预期的影响。

    如果仔细考察和研究日本和韩国的经济发展，比如日本70年代后期和上世纪90年代开始经济增长率下滑的演化过程，以及韩国经济从90年代中后期经济增长率下降过程，有些地方是值得借鉴的，也有助于分析中国目前的经济问题。

  由于中国农村城市化，广阔的市场空间和经济腹地，中国有着潜在的经济增长率。因此，未来还是有很大空间。(胡津铭)

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