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“真病无药医”这是民间广为流行的一句俗语，大意是假病怕真药，真病无药医，生活中，对一个个病逝者，此说不无至理，但对一个个被医生治愈者，此说就怕难住脚了。
中国的经济发展问题，是系统失速问题。系统失速问题，是中国经济扩张模式问题。中国经济扩张模式问题，源于财政扩张和货币扩张不能持续，维持在一个良性度量衡内平稳滑行。
中国特色式的经济增长，靠的是改革开放，靠的是改革开放以来的财政扩张和货币扩张。而过激的积极财政政策（财政扩张）和货币扩张，不仅不利于调整原本就不合理的经济发展结构，且加剧了不合理的经济发展结构问题，也缓慢了合理的经济发展结构调整，不良经济问题也象滚雪球一样不断累积越发越复杂严峻。
当下，国内专家学者不仅对中国经济发展结构调整问题的关注，更对经济失速感到担忧，对ZF融资平台贷款的银行到期贷款可能无法偿还更感到担忧，于是，对此问题提出了“展期贷款”或“借新还旧”等“缓释术”和各种解决办法，为了使“展期贷款”或“借新还旧”等“缓释术”有堂皇理由解禁并能合理实行，就有专家学者妙语巧言为其通行“筑路铺路”疏通通道，指出有相当部分银行到期贷款是因当初银行在审贷的资金安排上、时间处理上有所不周或考量不当的问题；也有指出通过“展期贷款”或“借新还旧”等“缓释术”给予“到期贷款”一条双赢的生路。
乍看起来这样都不失为“好主意”。
哪到底是“真病”还是“假病”？
据审计署公布和一些文章资料显示，2010年地方ZF融资平台贷款10.7万亿元。其中，有79%是银行贷款，即8.45万亿元，去年已到期偿还了2.6万亿元, 其中地方ZF负有偿还责任的是1.8万亿元。
若“去年已到期偿还了2.6万亿元”，也即说明了原有2010年地方ZF融资平台贷款10.7万亿元已减少了2.6万亿元，实际债务余额剩下8.1万亿元。这还真是件好事情，不足成为当下中央和央行、银监会、商业银行及众媒体关注的焦点，更不必引起专家学者的热议和“出谋献策”的。但问题正恰恰相反，近十几天来，社会各界关注和热议这个问题甚比去年下半年还有过。
而2011年地方ZF融资平台贷款余额是增是减，或持平？
据审计署去年公布的2010年地方ZF融资平台贷款10.7万亿元中，有5.2万亿元是2009年2010年这二年的新增贷款，若减去这二年的新增贷款，则剩下5.5万亿元，若再剔除去2011年已到期偿还了2.6万亿元,今年实际需要偿还的银行到期贷款至多也充其量是2.9万亿元,相对2011年已到期偿还的只多出了0.3万亿元。那又何必紧张？
笔者据此推算：2011年末地方ZF融资平台贷款余额应该在10-13万亿元，按2009年2010年这二年银行新增贷款17.5万亿元，地方ZF融资平台贷款中有5.2万亿元是新增贷款的比增推算，并剔除去或不剔除去2011年已到期偿还了2.6万亿元的话。
问题是在：
地方ZF融资平台贷款债台高筑是一个方面，偿还贷款能力是一个方面。偿还贷款能力方面，一个是地方ZF财政收支能力，一个是项目投资收益情况，项目投资收益问题要看这三年来“四万亿元”的项目中究竟有多少是生产性项目，多少基础性项目，生产性项目投资才有实际利润收益，基础性项目投资只有间接的社会效益而难有直接收益或少部分有“收费”收益。
另一方面是在项目投资总额中，项目投资资本的比率问题，即项目自有资本金与融资借贷资金的比率问题。
综合观察，项目投资方自有资本比率和偿债能力才是本次最值得社会各界关注的重中之重问题。
那么，据审计署公布和一些文章资料显示，2010年地方ZF融资平台贷款10.7万亿元中，有79%是银行贷款。据此可知总体的项目投资情况是投资方的“资本比率”严重不足，虽不象先前“ZF”强调的项目“资本比率”在20%也可谋求融资，实际情况是“资本比率”是21%，要比原的允许起点稍高点，但比起正常的“资本比率”70%风险控制要求，那就差得多了。到目前为止，未见公布分列出这十几万亿元项目投资中的基础性项目和生产性项目的清单及占比情况，但从项目投资资本比率占比上看，偿债能力是个大问题，即使有ZF主导和做后台的，依靠财政收入偿还偿清债务是天方夜谭的有点大出所望。
因此，对到期贷款“展期贷款”或“借新还旧”这等“缓释术”，恐怕也会使“让出时间和空间”施展“腾拿”延期偿还偿清债务的善愿良望落空。
因为从以上综合分析看，对到期贷款“展期贷款”或“借新还旧”所面对的项目通“病”资本比率问题，本身就是患下了先天不足的“大忌”，即使弃道德界限和再次来个解放思想打破“禁忌”，给“病人”打吊针输液——施以“展期贷款”或“借新还旧”，也只是延长“死期”，让“剥离”坏账贷款有个充分准备和缓慢一些“释”出而已。当然，也不排除这种“展期贷款”或“借新还旧”措施，对当中的先天不足“患儿”有起死回生的奇迹。
以上是这些天来“博阅”细嚼有各专家学者，关于到期贷款“展期贷款”或“借新还旧”这等“缓释术”的粗略看法。但愿未来中国能安度潜在的“债务危机”。
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