央行的基础货币怎么流入市场的？

openthesky 发表于 2011-2-26 22:08 那么商业银行的派生存款是由哪些基础货币参与而派生出来的呢，超额准备金？显然不是，按照您的说法也不是法定准备金了，游离于银行系统外的现钞更是不可能了，那么我们找不到商业银行产生派生存款对应的基础货币了，我认为还是法定准备金，已经行使完了派生存款的功能，而且也不能再行使这项功能的基础货币就是它了，数量上也能对应，法定准备金率是10%的情况下，央行负债有100元的法定准备金，外面就应该有1000元的派生存款，
至于银行第一次借现金 贷存款 应该也算作货币创造，按照央行的准备金制度来理解是算的

如果“行使这项功能”指的是，“再以活期存款存入商业银行”，法定准备金这部分确实不能再存入商业银行。

核算上，商业银行“派生或创造”的货币量，对应商业银行的某些负债项目（比如活期存款。至于应该对应哪些项目，这取决于一国的法律及核算时货币口径的规定）。个人以为，虽然如此，商业银行“派生或创造”货币的功能，强调的应该是商业银行向公众贷款（扩张信用）的功能。而法定准备金制度想限制的其实就是商业银行的贷款功能（确定既定存款条件下最大的贷款额度）。

若法律上规定，商业银行只能从公众吸收存款（存款凭证可以像货币那样流通），却不能向公众放出贷款，则恐怕商业银行没有多少积极性吸收存款，即使愿意吸收存款，（这时无所谓存在法定准备金制度与否）所能派生或创造的货币量永远只是最初的存款量。

openthesky 发表于 2011-2-26 21:39 一般大家习惯将基础货币可以理解为央行的负债，可是这种负债央行是不需要偿还的，也没有偿还的期限啊，一种永远没有到期日而且没有规定必须偿而且不知道用何种资产偿还的负债能称之为真正意义上的负债吗？个人表示怀疑

就一个普通企业的整个存续期而言，它的负债存量是否经常地为零？

如果一个企业在存续期内的任意时刻（不包括边界时刻）的负债存量总不低于某一正值（而且该值还较大），我们可不可以说企业的负债是“不需要偿还的”，这种负债“不能称之为真正意义上的负债”？

央行用自己持有的资产回笼货币的行为，就是“偿债”行为。

简单举一例，央行用手里的外汇换回公众手里的本币，就是在“偿债”。

一个机构的负债存量恒非零，这并不表明该机构的具体的债权人不发生变化。

如果人们愿意把经济中的群体笼统地分作“央行”与“非央行”（而不区分其中具体债权人的变化），从而说央行的负债“不需要偿还”，那么，为什么不能把群体再分作“企业”与“非企业”（而不区分其中具体债权人的变化），从而也说企业的负债“不需要偿还”呢？

openthesky 发表于 2011-2-26 21:39 所以将基础货币理解为类似的股票的所有权凭证也未尝不可，持有了基础货币也就相当于持有央行的股份，对央行的资产拥有所有权，用这种思路理解“基础货币是由央行资产派生而来的”也就是说“资产派生资产所有权凭证”。如果这样理解，两个派生的意义是一样的，只是前一个派生有乘数效应，后一个没有

如果非要按此意义坚持两个“派生”的一致性，那么是否也要说：商业银行的存款人持有的（商业银行开出的）存单类似于“商业银行的股票所有权凭证”呢？

“负债”与“（股权等）资本”的意义，从法律与实际运行上看，还是不太一样的：债权人与股权人的“发言权”并不一样。

openthesky 发表于 2011-2-26 22:34 这是极限情况了，同样我们也可以假设，央行从此停止央票发行的情况，那么央票理所当然的都转化为基础货币了，讨论这个问题如同我们讨论一个被判无期徒刑的人算不算人一样
我认为这样说可能更客观一点，央票的流动性速度越快、强制性购买性越小、期限越短、它就越趋同于基础货币的概念，反之越背离基础货币的概念，所以我们不称央票为基础货币而是潜在的基础货币还是有一定道理的

那么，“基础货币”究竟是一个该如何定义的概念呢？

（事先没有确切的概念，我们实际上也无法判断某种央票算不算“潜在的基础货币”）

openthesky 发表于 2011-2-26 23:03 国债只能用于创造和消灭，即使频繁买卖也只能理解为反复创造和消灭
央票只能用于冻结和解冻，即使保持一定规模也只能理解为长期冻结，而且我相信央票早晚有淡出市场的那一天，因为它的的存在是针对外汇占款的，目前，大量外汇占款形成了基础货币，而国家为了维持所谓的汇率稳定又无法抛出外汇，为了防止通胀增发的基础货币就以央票的形式冻结了，然而央票调节基础货币的成本是相当高的，将来资本市场全面开放，人民币自由兑换了，央行不再行驶所谓的维护汇率稳定的功能时，央票也就应该淡出了，而短期国债应该是调节货币的主要手段

以上说法实际上仍是前面说法的重复。这里的“消灭”与“冻结”，其实只是人为地划分：

创造（消灭）对应央行的负债与资产同时扩张（缩减），当然，不是任何一种同时扩张（缩减）都对应创造（消灭）；

冻结（解冻）对应央行的负债结构的变化，当然，不是任何一种结构变化都对应冻结（解冻）。

这里涉及的即，把央行的哪些负债项目列入“基础货币”。如同其他货币口径划分一样，这就看划分者想表达或反映怎样的情况。

法定纸币不像商品货币一样有价值，其本身毫无价值。法币能作为交换媒介靠的信用和法律强制。现代的金融体系下，货币量的控制权掌握在一国或一地区央行手中。央行的主要任务有两个：币值稳定和金融体系安全，尤其是要保证币值稳定。如果货币量投放过多（当然货币量的多少由央行和商业银行等金融机构共同决定，但央行可以通过相应的手段进行调整），货币的币值就会降低，即通常所说的“钱不值钱了”。为什么这几年来我国的央行对货币的调控基本是失败的（货币量的增长远远超过了经济的增长，物价得不到控制），有几个主要的原因：一、中国人民银行的独立性差，中国人民银行隶属于国务院，其活动服从于政治，而我国这些年的政治目标是经济增长，带来的后果就是极度宽松的货币政策和高额的货币增长，所以我们看到了高房价、高物价等现象。2. 金融市场不完善，改革开放后我们的金融体系比照着美国来建立，但是美联储之所以能有效调控经济领域中的货币量，是因为其有发达的金融市场，其采用的主要手段是公开市场业务。而我们的金融市场不完善，所以中国人民银行只能采用管制利率和调法定存款准备金率的手段。但这两个手段都很不能做到准确的调控而且也不能时时采用。3.美元本身就是世界货币，国际资金的流动对其影响不大而且也能控制。但是人民币不是世界货币，国际资金的流动对我们的冲击大，强制结售汇制度下，加上我国这些年的巨额贸易顺差，所以带来了巨额的货币增量。

293# guanafeng


除了央行票据，你说的几种方式，投放的基础货币是增量，央行票据，投放的是存量货币，因为有之前央行发行票据收回基础货币

4# hlpb92
好啊，说白了钱在那里打转转，商品跟着在转，在消费，在生产

很好的文章,先留下來以後再好好看

sungmoo很强啊，概念解释得很清楚
想请教两个问题：
1. 央行的公开市场操作中，正/逆回购是记在哪个科目下面？会计科目是怎么处理的？
2. 在讨论货币乘数及存款准备金率的时候，如何考虑中国国情的存贷比要求：《商业银行法》第三十九条：“贷款余额与存款余额的比例不得超过百分之七十五“。若考虑的话，是否存款准备金之于货币乘数意义就不大了？
谢谢！