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雷达卡
2025-02-01 09:01
来源：澎湃新闻
∙ 金改实验室
在2024年银行股走强的基础上，2025年银行股走势或将如何？
Wind数据显示，2024年，万得银行指数涨幅达43.53%，跑赢大盘；上证指数、沪深300、创业板指分别上涨12.67%、14.68%、13.23%。
2025年开年至今，万得银行指数延续2024年上涨趋势。截至1月27日，春节前最后一个交易日收盘，万得银行指数收报6495.9，开年至今上涨1.3%。
万得银行指数
2025年全年银行股走势可否延续上涨趋势？
中长期资金入市利好银行股
多家券商研报认为，近日印发的《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》利好银行股。
1月22日，据证监会网站，近日，经中央金融委员会审议同意，中央金融办、中国证监会、财政部、人力资源社会保障部、中国人民银行、金融监管总局联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》（下称“《方案》”）。据新华社报道，方案主要举措包括五个方面：一是提升商业保险资金A股投资比例与稳定性。二是优化全国社会保障基金、基本养老保险基金投资管理机制。三是提高企（职）业年金基金市场化投资运作水平。四是提高权益类基金的规模和占比。五是优化资本市场投资生态。
华创证券研报分析称，从实践经验来看，全国社保基金积极参与股票投资，为长期价值投资资金；据Wind数据，在社保基金重仓流通股中，银行业持仓市值占比第一，非银金融第二。从社保基金的投资成果来看，银行股稳定高分红的特点有利于长线资金增厚长期收益。
华创证券研报认为，基于目前经济慢复苏，银行股估值受制，同时银行增加分红次数和提高分红比例，银行股仍为未来适度提高风偏的中长期资金较好的投资标的。并且从中国历来“摸着石头过河”以及善于模仿的经验，更多机构投资者将会借鉴社保基金的成功投资经验，有利于支撑后续银行股的整体走势。
银河证券研报认为，《方案》促使保险权益投资比例提升，长期投资规模扩大，利好银行板块资金面。同时，大行资本补充或受益定增主体扩展，并为市值管理和估值改善打开空间。此外，长周期考核之下，被动型资金为主导的银行板块红利行情有望延续。
中信证券研报则指出，业绩快报显示，银行基本面稳固，经营指标表现好于预期；基于对银行商业模型风险预期和增长预期的再定位，叠加2025年经济和政策的情景分析，银行板块估值仍有明确上行空间。
据澎湃新闻不完全梳理，截至发稿，已有招商银行（600036.SH）、中信银行（601998.SH）、兴业银行（601166.SH）、浦发银行（600000.SH）、长沙银行（601577.SH）、江苏银行（600919.SH）、厦门银行（601187.SH）、郑州银行（002936.SZ）、南京银行（601009.SH）等9家A股上市银行发布2024年业绩快报公告，除厦门银行外，上述其余银行2024年归母净利润同比均实现增长。
怎么配置？
在《方案》利好银行股，且银行基本面稳固的情况下，2025年可以如何投资银行股？
华创证券研报表示，2024年10月以来财政政策坚定有力，可以对后续经济的信心和预期更乐观一些，继续看好大金融板块表现。股息率高、资产质量有较高安全边际的银行仍有绝对收益，建议关注国有大行和区域优质且有较高拨备覆盖率的中小行。同时，经济复苏背景下，零售资产占比高的银行基本面和估值有更大弹性。化债背景下，部分区域性银行受益当地经济发展和债务置换带来的基本面改善预期。
银河证券研报认为，财政发力利好信贷。防范化解重点领域风险导向不变，银行资产质量有望受益。市值管理力度加大有望提振银行估值中枢，资金面、流动性改善预期强化为市值管理和红利行情收益兑现提供抓手。继续看好银行板块配置价值。
中信证券研报表示，可选择红利贡献稳健回报，选择业绩增速稳定、分红率稳定、资产质量稳定、估值波动低的个股，或是ROE高且确定性强，当前估值溢价仍处低位的个股。
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