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不过，鉴于很多中国投资者和开发商都不曾预料到国内楼市会出现如此程度的放缓，清华大学经济学家程致宇(Patrick Chovanec)周二在北京举行的一个房地产研讨会上说，是时候该消除对房地产问题解决“法宝”的错误认识了。
谬误1：只要北京放松缰绳，房地产之马就会重新开始飞奔。
很多分析人士和开发商一直坚信，只要ZF放松对房地产业的限制，特别是放宽限购措施，中国楼市就会恢复之前的火爆。他们认为，由于人们需要保值，而目前除房地产外还没有其他更稳定的投资产品，人们会重返楼市买房。
程致宇说，我对此表示怀疑，购房者的心态发生了变化。他说，投资者过去会背负多年的抵押贷款来买房，作为应对通货膨胀的一种方法，他们认为买房比持现能够更好地保值，但眼下房价一路下滑，他们也开始犹豫起来。
他说，最终用户想，也许以后可以找到更便宜的房子。他还说，买房自住的人在这样的时候也往往会收手观望。
据道琼斯通讯社计算的结果，上个月，中国70个城市房价平均降了0.099%，相比之下，1月的降幅为0.14%，去年12月的降幅为0.22%。
谬误2：保障房将可以拯救楼市。
中国目前正努力实现在2015年底前建设3,600万套保障房的宏大计划，去年已经有1,000多万套保障房开工建设。
ZF官员和分析人士一直说，保障房建设将弥补商品房市场的低迷，进而防止经济下滑过快。理论上讲，保障房项目可以扩大低端住房的建设，进而为高端房地产预计出现的下滑提供缓冲。高端房地产是中国国内生产总值(GDP)的一个主要贡献者。
尽管这听起来很好，但程致宇说，可能没有足够的资金来支持计划建设的全部保障房。
程致宇说，目前房地产暂时看起来像是良性债务，原因是土地升值可以带来高额回报。不过，房地产也存在坏帐，特别是在基础设施方面。贷款是用新债抵旧债，资金并没有退出。他说，很多资金被用来偿还老项目的贷款。他说，对于这类坏帐，投资者无法收回资金，也无法贷给别人。
程致宇说，尽管现在地方ZF获准可以发债为保障房项目提供资金，但它们却必须与过去三年的基础设施贷款、铁道部债券和国家开发银行(China Development Bank)债券争夺资金。
他还说，没有哪个资金池足以支撑所有这一切，这样的希望是不现实的。
原文链接:http://cn.wsj.com
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