中国企业股票在美国股市遭遇严寒

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http://cn.wsj.com/gb/20120409/bch110152.asp?source=whatnews2

美
国的首次公开募股(IPO)市场上个月开始升温，但中国企业还没有在美国股市打破坚冰。

事实上，人们甚至还不确定，那些已经在美上市的中国公司是否还能在美国股市坚守下去。中国的律师说，过去一年中，已有多家中国企业宣布从美国退市或已完成在美退市计划、实施了私有化。考虑到过去一年中国在美上市企业爆出的会计问题和公司监管问题使这些公司股票遭受的沉重打击，这件事并不令人意外。

美国世达律师事务所(Skadden, Arps, Slate, Meagher & Flom LLP)北京代表处的负责人、该所合伙人Peter Huang说，尽管多数的负面评价都集中在那些通过迂回手段在美国上市的中国公司身上，但在计划退市的公司中，大约有一半都是经过正常的IPO程序来美上市的。

这些公司实施私有化所需的部分资金来自于私募股权公司，如盘实资本(Abax Capital)、太平洋投资集团(Pacific Alliance Group)、春华资本集团(Primavera Capital Group)和中信资本(Citic Capital Holdings Ltd.)等。

Peter Huang说，计划退市的公司包括2004年在美国上市的盛大互动娱乐有限公司(Shanda Interactive Entertainment Ltd., SNDA, 简称：盛大)，2006年上市的国人通信有限公司(China Grentech Co., GRRF)，以及2000上市的亚信控股(AsiaInfo-Linkage Inc., ASIA)，该公司也是第一家试水美国股市的中国企业。

他说，这些股票最近在美国表现不佳，试图通过美国资本市场为未来筹集资本的做法因此也就没意义了。

一些从美国退市的公司打算最终在香港重新上市。国际律师事务所普衡(Paul Hastings, Janofsky & Walker)驻香港的合伙人周全(ChrisBetts)说，这些公司可能在香港获得更高的估值。他还说香港股市有着严格的标准。

周全说，那些真正有问题的公司在香港不会获得更好的处境。香港交易所向这些公司询问的第一个问题就是，在美国上市的情况如何？这些都是经营正常的的企业，但他们的股价因为其他中国在美上市公司的问题而承受了压力。

期待在美国上市的中国公司的高管们很可能关注着在线零售商唯品会(Vipshop Holdings Ltd.)上个月在美上市后的表现，这是土豆网(Tudou Holdings Ltd.)去年8月份赴美上市之后首家在美国进行首次公开募股的中国公司。总部设在广州的唯品会降低了发行价格，但IPO之后其股价仍下跌了15%。这对中国概念股来说不是一个好兆头，但是银行家和IPO律师说，仍然有不少中国公司希望来美国上市，尤其是科技公司。

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