中国股市扩大开放

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中国股市扩大开放 英国《金融时报》 罗伯特•库克森 香港报道

按照上任不久的中2国证2券监管最2高2官2员的意愿，全球金融机构将获准在中2国股市扮演更积极的角色。

去年10月就任中2国2证监2会(CSRC)主2席2的郭树清本周通过以下举措表明了他的意图：外资机构可投资于中国资本市场的资金将增加一倍多。
中2国证监会周二宣布，国际基金管理公司在中2国资本市场的总投资额度将达到800亿美元，远高于此前300亿美元的上限，此举是扩大合格境外机构投资者(QFII)制度的一部分。
尽管所涉金额不大（外国投资者在中2国股市仅拥有1%的流通股），但此次增加投资额度显示，中2国有意放开其资本账户——当然，中2国将按照自己设定的条件循序渐进。“这是一段时间以来郭树清一直在推动的事，是他将更多长期机构投资者引入股市的努力的一部分，”上海咨奔商务咨询有限公司(Z-Ben Advisors)研究主管张浩川(Howhow Zhang)表示。“允许更多长期投资者进入市场，将大幅提高市场的效率。”
以波动性大而闻名的上海和深圳股市，内幕交易盛行，而且主要由追逐短期趋势、对股票估价甚少关心的投机者驱动。中2国的改2革派2官2员希望，将更多机构投资者引入市场，能够带来更多老练而专业的研究和投资手段。
但是，没有什么人预期，外资集团将很快能够大举投资中国股票。
《红2色2资2本2主2义》(Red Capitalism)以及其他一些有关中2国股市的著作的联名作者侯伟(Fraser Howie)表示，尽管北2京方面已将QFII的总额度从300亿美元增至800亿美元，但新增的500亿美元额度不会一次发放到位。
北2京方面在个案基础上向各机构分配投资额度，参与者表示，这是一个不透明且无法预料的过程。只有在资产管理方面拥有至少5年经验、旗下管理资产达到50亿美元的机构才有资格申请额度，尽管有传言称，这些要求可能在今年放松。“这种分配程序，以及授予撤资许可的过程，必须变得简单得多，快得多，才能吸引大量新的外资流入，”法国农业信贷银行(Crédit Agricole)常驻香港的策略师达留什•科瓦尔奇克(Dariusz Kowalczyk)表示。
自2002年启动以来，QFII制度迄今只是逐渐地扩大，而且其扩大进程是断断续续的。截至3月底，来自23个国家的158家机构总计获得246亿美元的投资额度。
不过，有迹象表明，既然上限已被提高，北2京方面将更快分配投资额度。自郭树清上任以来，中2国证2监2会已加快了QFII的批准节奏。仅在过去一个月里，就有大约15家外资机构获得总计21亿美元的创纪录额度，相比之下，2011年全年分配的额度为19亿美元。
市场参与者表示，郭树清能够比前任更快地推动改2革，部分原因是他与主管经济和金融事务的中2国2副2总2理王2岐2山关系密切。按照这种说法，他们的关系使中2国证2监2会能够与其它监管机构——如中2国央2行和国2家2外2管2局(Safe)——更加密切地协调运作，加快改革节奏。外2管2局2负责根据中2国证监会颁发的QFII牌照授予投资额度。
接下来会发生什么？除了外资机构之外，北2京方面还考虑拓宽可投资于本国资本市场的国内机构范围。上月，广东省将1000亿元人民币（合159亿美元）养老基金的资金委托全国社保基金理事会运营，这是中2国地方养老基金首次将资金投向国债和银行存款以外的领域。
一些分析师猜测，推动北2京方面最新一批政策的一个因素是，官2方希望提振上海股市。自2007年10月达到泡沫时代的巅峰以来，上海股市已大跌62%。共产党一向试图通过监管手段来管理资产价格。
郭树清2月在北2京一个会议上发表讲话时表示，上海股市的蓝筹股正展现出“罕见投资价值”。境外投资者应当注意此言。
译者/和风

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