为啥long forward+stock=-bond？

似乎明白了一些，derivative market看的好晕。

觉得楼主应该再仔细把书看一遍.

breezeintopl 发表于 2012-4-13 03:14
不知道怎么回事额。。就是我回复完帖子不能直接发出来，说要审核才能通过。。。

Me too. Don't have this kind of situation before..  So strange...

stock的payoff 是过原点一条向上的直线。zero coupon bond是平行x轴的直线。两者和并就是long forward (自己画图看看)

还是不明白。。。。

首先forward sale不是long forward啦。forward sale的意思是forward中的卖方，由于forward contract的初始价值为0，所以根据无套利定价，在t时刻的T-maturity forward price F=St*exp(r*(T-t))。
由于你buy index St，forward contract的初始价值为0，于是这个position在t时候的价值就为St。
在maturity的时候你的position价值是F-ST+ST=F=St*exp(r*(T-t))。
这相当于你花St在t时买了一个T-maturity收益率为r的zero coupon bond。

更直观的理解就是你买了index但是用forward sale完全对冲了index的价格风险，因此你的收益率就等于无风险利率。