多家银行资本压力突出 3千亿巨额再融资待释放

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兴业银行“史上难度最大的一次再融资计划”终于等来了绿灯。4月9日，兴业银行发布公告称，其非公开发行方案已获股东大会通过。
而据已披露信息，有10家上市中资银行今年已实施或有望实施再融资计划。其中，除今年一季度已完成的总额229.14亿元的股权融资外，尚有预计募集资金规模高达近2000亿元的股权融资 (含可转债)方案尚未实施，另有已公布方案、规模不超过967亿元的债权融资(含次级债和人民币债券)或将发行，两项相加近3000亿元。
“市场肯定承受不了这种持续的融资，反过来也会对银行产生影响。”中国社科院金融所银行研究室主任曾刚对《中国经营报》记者称，如果无法从市场获得持续的资本补充，必然要倒逼银行转型，要么降低规模扩张，要么多做资本消耗少的业务。
巨额再融资待释放
多家资本压力突出的银行公布了再融资计划。
4月9日，兴业银行发布公告称：拟向中国人保等四家特定对象募集资金不超过人民币263亿元的定增方案获股东大会支持，并“将在取得证监会批文后尽快实施”。其董办相关人士亦曾在此前透露，该行会努力在6月30日前完成增发，最迟不晚于9月30日。
在招行举行二十五周年庆的4月6日，证监会发布公告称，该行配股方案已获通过。这意味着，该行此前发布的融资总额不超过350亿元A+H股的配股方案只剩香港联交所批准的“最后一公里”。招行管理层曾在日前表示，原再融资计划没有改变，希望于今年6月前完成。
另悉，交通银行今年的首次临时股东大会将于5月9日召开，届时将对该行拟向财政部、社保基金等大股东募集566亿元的A+H股定向增发方案进行审议。此外，据前期管理层表态，深发展银行拟向中国平安募资的定增方案，以及光大银行的赴港IPO计划都将争取在年内择机实施。
市场没有忘记的是，刚刚完成H股配售的民生银行，其再融资整体方案中，仍有不超过200亿元的A股可转债发行计划待证监会审批。根据该行此前股东大会的决议，此方案有效期至今年5月4日。
股权融资之外，亦有银行拟发行次级债券。据悉，光大银行发行不超过67亿元人民币次级债券的方案已获监管批复。建行管理层也于近期表示，今年虽无资本市场再融资计划，但会择机发债，据此前报道，该行仍有400亿元的次级债发行空间。
另据中信银行日前公告，今年该行拟发行总额不超过人民币200亿元(含)的次级债。此外，除已使用额度，拟在今年6月30日前发行总额不超过折合人民币700亿元次级债的工商银行，亦持有200亿元的发行机会。
至此，记者根据已披露信息统计，今年还将有9家中资上市银行有望实施以补充资本为目的的再融资，其中股权融资(含可转债)募资规模预计高达近2000亿元，次级债券募资规模或将达到967亿元
提前向新规看齐
在经过2010年及2011年波澜壮阔的“组团抽血”之后，银行为何仍不肯放慢再融资节奏？
“新监管标准实施后，正常条件下系统重要性银行和非系统重要性银行的资本充足率将分别不低于11.5%和10.5%。另外，系统重要性银行核心资本充足率最低标准为9.5%，原则上2013年达标；非系统重要性银行的最低标准则是8.5%，原则上在2016年达标。”一位资深银行业内人士向《中国经营报》记者称，按照上述监管层的界定，目前核心资本充足率分别为9.27%的交行，以及核心资本充足率分别为7.87%、8.20%和8.22%的民生银行、兴业银行和招商银行目前还未达到未来的监管标准。
满足资本监管要求的确为兴业银行实施再融资的主要理由。董秘唐斌在该行日前的股东大会上表示，如不定增，会导致监管指标不达标，进而导致银行的新业务以及现有业务受限，盈利增速也会受影响。
在同日举行的交通银行业绩发布会上，该行董事长胡怀邦对再融资方案解释称，较之供股、可转债等方案，向大股东定向增发是唯一可行并可尽快补充资本的方法。
“截至2011年末，交行9.27%的核心资本充足率低于其他主要国有大行，若不尽早融资，或将逼近监管红线。而为应对资本金压力，该行今年还将大幅削减派息。”一位券商分析师说。
“如果不考虑监管和市场的外部约束，作为一个高负债的行业，从银行自身来说，投入越少回报越高，是不会主动补充资本金的。”曾刚表示，监管要求的目的，就是要让银行把杠杆率降下来，控制整体风险。
再融资循环亟待突破
“从2012年的再融资计划看，仍以配股、定向增发、可转债等股权融资为主。”一位接近上市中资行的市场人士评价，银行之所以更愿意在资本市场进行股权融资，除了成本较低、将拥有一笔永久性占用并可自由支配的资金外，在经营困难时还可不必发放股利，而通过债券融资的方式却要面临固定的还本付息压力。
一位国有银行的银行业研究人士表示，中资上市行对于股权融资的偏好，也因其他筹资方式受到一定限制。
比如，“银监会此前发布的《关于商业银行资本补充机制的通知》对次级债作为资本金作了严格限制，在计算资本充足率时，商业银行在2009年7月1日以后持有的其他银行发行的次级债要全部扣除；另外，主要商业银行发行长期次级债务的额度不得超过核心资本的25%。”
从几家今年无股权融资计划但持有次级债额度、等待择机发行的银行来看，其中，中信银行过去两年已连续从外部融资超过422亿元，而建设银行、工商银行截至2011年末分别以13.68%和13.17%的水平列上市银行资本充足率的前两位，补充核心资本的需求并不迫切。
对比之下，在前述发布会上，胡怀邦表示，交行去年已发行260亿元人民币次级债，再次发行空间不大，且次级债也不能补充核心资本。“债务融资不会稀释股东的权利，如果核心资本充足率达到发债要求，商业银行一般会优选发债融资。”前述券商分析师称。
“要满足监管要求，但资本充足率也不是越高越好。”前述国有行研究人士表示，在银行资产质量压力随中国实体经济下行风险加大的趋势下，除外源性融资外，银行更应合理规划自身的资本结构，“否则将难以突破 规模扩张-资本充足率下降-再融资 的循环。”

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关键词：银行资本 再融资 银行资本充足率 中国实体经济 社科院金融所 融资 压力