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货币贬值通过刺激出口和经济成长而起作用。但英国目前的情况似乎并非如此。该国2月全球商品贸易逆差意外扩大至88亿英镑。出口对当季国内生产总值(GDP)增长的贡献料接近于零。
不过，英国出口受到其最大贸易伙伴——欧元区危机的抑制。截止2月的三个月中，英国对非欧盟地区出口较2008年上升17%——同期进口支出下降1.9%。如果英镑没有贬值20%，英国经济成长和失业会比现在糟得多。
总体而言，英国的贸易形势并不差。只不过本来还可以更好。诚然，在过去三个月中，英国对中国的出口较上年同期增长18.9%，但2011年对中国的商品出口总额仅为93亿英镑，仅仅是小小爱尔兰的一半。英国商会(BCC)认为，英国需要提高自己语言技巧，而后对中国的出口有望大增。
与此同时，希腊，西班牙和其他欧元区国家正在为提高竞争力和经济增长而努力，但这番努力仍要受到欧元这件紧身衣的束缚。其中一个难以忽视的真相是，所有这些苦痛几乎不会产生什么收益，其他欧元区二线国家ZF的债务还是在不停地上升。
在希腊，贸易逆差的缩窄速度慢得可怕。作为衡量贸易情况的更广义指标，该国2011年经常账赤字相当于国内生产总值(GDP)之比高达9.8%，仅比2010年时的10.5%略有下降。由于希腊已处在经济衰退的第五年，进口支出大幅减少，这样的赤字情况就尤其令人震惊。西班牙2011年经常账赤字与GDP之比降至3.4%，也只能算说得过去。
此外，这些经济体的调整不力，还可以从就业情况上得到更进一步，同时也更加惊人的反映。希腊和西班牙失业率分别高达21%和23.6%，并非仅仅因为国内的撙节政策，亦是由于两国彻底丧失了国际竞争力。像西班牙就业市场僵化等结构性问题，也是症结之一。
另一个严重僵化问题来自价格：每个国家在加入欧元区时，便也加入了货币共同体。货币共同体意味着各国要想提高竞争力，只能通过削减薪资的办法慢慢实现，这让家庭开支和债务负担益发沉重，由此将加重衰退压力，减少财政收入并危及银行业。
显而易见的办法是货币贬值。但贬值的幅度要比英国大得多。希腊巨额贸易逆差意味着贬值幅度至少要50%才行。西班牙的货币贬值幅度也不能小。
货币贬值的好处很多，而且见效很快。两国的制造业出口和旅游业将迅速起飞。人们也更有兴趣在扩大生产方面进行投资。西班牙人和希腊人不会再因为定价问题而失去工作机会。就像阿根廷，巴西和俄罗斯等国家一样，脱离货币共同体有可能让出口，GDP和就业迅速增长。
尽管如此，不考虑政治和经济后果，脱离欧元区的代价也是沉重的。若以美元或欧元计算，希腊人和西班牙人储蓄将会大幅贬值。将会出现金融动荡，至少会发生暂时性动荡。欧元计价债务的违约也不可避免。通胀率将会飙升。
但有许多国家摆脱死板的货币羁绊后已经解决了这些问题。将会涌现一批富有竞争力和成长力的经济体。只是，欧洲目前普遍采取长达数年的减支增税政策，这种非常规策略是否奏效仍存在很大疑问。
归根结底，应该是希腊和西班牙人民来问问自己，如果货币贬值了，会给他们带来什么。
作者： 伊恩·坎贝尔（Ian Campbell） 来源： 路透社 2012年04月16日
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