2007 年汽车行业股票投资展望－市场与政策的二力对抗将进一步引起中国汽车行业的振荡

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2007 年汽车行业股票投资展望－市场与政策的二力对抗将进一步引起中国汽车行业的振荡

2007 年2 月1 日　　招商证券(香港)研究部　　12页

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2007-2-16 07:27:00 上传

2007 年汽车行业股票投资展望－市场与政策的二力对抗将进一步引起中国汽车行业的振荡
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2006 年中国汽车行业迎来了继2002-2003 年的“井喷式”高速增长后的第二次高峰，
产销量均超过720 万辆，且整个行业的利润总额增幅预计将达到50％。随着国家发
改委2006 年岁尾各项汽车产业发展政策的发布，中国政府再次表明要将汽车行业发
展为国家支柱型产业的决心，同时亦在2006 年将汽车行业列为产能过剩行业。相对
于“汽车产能过剩”的提法，我们认为真正阻碍中国汽车行业发展的深层次因素是
由具“中国特色”的汽车产业政策及市场竞争机制引起的“结构性过剩”问题，并
预期该系列问题在未来3-5 年仍将存在，中国汽车行业将迎来一个全面、关键的整
合期。从长远来看，我们认为中国汽车行业在未来10 至15 年仍将会有比较大的发
展空间。但从近两年来看，中国汽车行业面临的前景是机遇与挑战并存，我们预计
整个汽车行业在2007 年的总体盈利率水平会较2006 年有所下降，由此我们对中国
的汽车行业给予中性评级，并认为大型汽车企业集团、自主品牌企业及具有强大研
发实力的企业将获得相当不错的发展机会。我们看好东风汽车（0489）及长城汽车
（2333）。

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关键词：汽车行业 中国汽车 股票投资 与政策 产业发展政策 中国汽车 中国ZF 招商证券 股票投资 发改委