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雷达卡
恶意竞购上市公司的做法在中国并不多见，而两家国有企业为同一资产展开竞争的事就更为罕见了。
这个被争夺的资产是地区天然气经销商中国燃气，而唯一高兴的是该公司的股东。
去年12月，国有石油巨头中国石化和新奥能源亿美元的恶意收购要约曾让争夺中国燃气的局势充满火药味。中国燃气是中国国内最大的天然气经销商之一。如今，国企大鳄北京控股集团有限公司划着了一根火柴，将对中国燃气的持股比例增加到了12.65%。
互为竞争对手的公司排队准备收购中国燃气，原因显而易见。能源消费不断增长，中国ZF计划在2020年前将天然气在能源消费中的比例提高至10%，而2010年这一比例还不足5%。中国燃气的几位高管去年被控挪用公款，引发外界对其公司治理状况的担忧，公司股价去年因而大幅跳水，这使得该公司看上去尤其具有吸引力。
中国石化和新奥能源最早提出拟以每股3.5港元收购中国燃气，但中国燃气的股价截至发稿时已达每股4.06港元，因此这种联合收购成功的可能性不大。新奥能源也是一个地区天然气经销商。
北京控股集团支付的价格是每股4.10港元。相对于中国燃气近来每股3.80港元的市场价，这可谓是大幅溢价。作为北京市ZF的下属企业，北京控股集团显然财大气粗。
北京控股集团运营着北京燃气集团，后者是中国最大的城市燃气企业，不过向北京以外的市场扩张也许具有战略意义。经纪公司里昂证券(CLSA)研究中国产业的专家卡罗吉洛(Paul Kalogirou)说，北京是个成熟的燃气市场，ZF对终端用户价格的管制会抑制企业的盈利状况。不过相比之下，中国燃气却能实现增长，它已获得148个城市的燃气特许经销权，尽管其中很多项目还需要开发和投资。
到目前为止，还没有证据表明这些互为竞争关系的国企竞标者之间存在任何协作，不过爆发全面价格战的可能性似乎很小。北京控股集团和中国石化很聪明，应该会避免发生一场让自己出血而肥了私人股东的收购战。
不过，即使不爆发收购战，中国燃气的股东可能也会进一步获利。中国石化和新奥能源去年12月的收购价现在看来似已成为遥远的过去。北京控股集团以每股4.10港元的价格购得中国燃气少数股份。哪个公司若要控股中国燃气，支付的收购价也许还会更高。
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