周小川:流动性与股价无显著实证关系?

股市的上涨是资金筹码搬迁，资产由A到B转移的过程，流动性过剩是由于国内贫富差距过大的结果，大量的财富集中在少数人手里，远远超过消费等需求，所以必然需要寻找出口。人民币升值是影响了一部分资金汇流国内，但中国是外汇管制的国家，这部分资金还是有限的，和国内流动性过剩相比是九牛一毛。