［JF最新论文点评之一］Do Behavioral Biases Affect Prices

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作者简介：Josuha Coval是Harvard Business School又一年轻的明星教授，1996年从UCLA获得PhD，短短5年之后于2001年加入Harvard成为Full Professor。His research has been published in the Journal of Finance, the Journal of Financial Economics, the Journal of Political Economy, the Review of Financial Studies, the Journal of Business, and the Journal of Corporate Finance. His research awards include the 2000 and 2005 Smith-Breeden Prize for the best paper in the Journal of Finance.

文章点评：自从Kahneman2002年获得诺贝尔经济学奖，行为金融是近年来金融领域很热门的一个研究课题，但由于实证研究方法和数据的缺乏，关于行为金融的研究发表在JF上的并不多见。Coval and Shumway (2005)的这篇”Do Behavioral Biases Affect Prices”发表于2005年JF的开篇之作却是个例外，他们运用了不同于传统资产定价理论的方法，研究了Chicago Board of Trade (CBOT)上Treasury Bond future交易者的交易行为，并得出以下结论：一、Behavioral Biases影响了资产的定价；二、CBOT的职业投资者是loss averse的；三、由于Behavioral Biases造成的定价影响会迅速消失。

Joshua D. Coval and Tyler Shumway, 2005,"Do Behavioral Biases Affect Prices?", Journal of Finance, vol60, iss1, pp1-34

95057.pdf (189.67 KB)

2007-3-2 07:15:00 上传

［JF最新论文点评之一］Do Behavioral Biases Affect Prices

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关键词：behavioral Behavior Affect Prices Biases 论文 behavioral Prices Affect Biases

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LZ何不先提出自己的看法呢？？呵呵

首先声明一下，行为金融不是本人的研究领域，因此我的看法并不深入也不全面。本人的看法是该文章的模型并没有大的创新，基本上沿用了Kahneman and Tversky的框架，加了Semiparametric Regressions和Cox proportional hazard model。重要的是他们所使用的数据，1998年CBOT T-Bond futures的所有交易数据。这也是为什么在行为金融领域，只要有独特的数据，别人没有你有的，就能出篇好文章。当然中国有些教授随便在学生中间发几百份调查问卷所获得的数据是没有任何意义的。个人意见，仅供参考。

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