降息周期下的水泥股通常在降息中后期跑赢大盘
我们发现在降息周期的初期由于宏观数据一般都处于低点,市
场的情绪比较悲观的时候,因此第一次降息之后,由于市场对降息
的效果仍然持有怀疑的态度,水泥行业的走势一般都略逊于大盘;
而到降息中期和末期,财政政策的刺激伴随着货币政策的宽松效果
开始逐渐显现,水泥行业的利润也有所回升,此时水泥行业板块的
走势开始逐渐跑赢大盘。
四季度水泥行业将会出现好转
我们预计今年4 季度到明年上半年水泥的需求将会转好,一方
面一些停工的工程或者新批复的项目将会逐步恢复和开工建设,并
且对水泥的需求也能得到充分的体现;另一方面,新增产能也基本
释放完毕,明年全国的水泥产能将开始做减法,加之华东地区良好
的协同模范效应,使得全国的协同基础仍在。
玻璃建议关注需求复苏带来的交易性机会,推荐南玻A 和旗滨集团。
我们认为短期内浮法玻璃供大于求的行业局面难以改变,由于
近期需求转暖,企业库存降低,带来价格有所反弹。但是我们认为
从中长期来看,由于潜在产能依然较大,在需求稍有回暖之时,这
些潜在产能也将会释放,导致价格难以持续提升。因此我们对玻璃
行业维持“中性”的投资评级,建议可以关注短期需求上升导致的
交易性机会,推荐玻璃行业的龙头企业南玻A 和弹性较大的旗滨集
团。
其他建材关注成长性确定的公司
我们认为今年下半年在宏观环境不确定的情况下,可以关注成长
性确定的优质公司,我们主要推荐稳健增长品种北新建材和伟星新
材。
风险