发帖
雷达卡
高级会计
师考试《财务管理》
：企业资本结构决策与
管理尽管理论上认为完善市场条件下公司资本结构与公司价值无关，但现实经济生活中，没有哪一家公司不在意资本结构安排与决策。作为企业融资战略核心内容，企业资本结构决策的本质在于如何权衡债务融资之利息节税“所得”与过度负债之风险“所失”。从理论与实务管理上，公司资本结构决策的目标都定位于：通过合理安排资本结构、在有效控制财务风险的前提下降低企业融资成本、提高企业整体价值。
在企业财务管理实践中，资本结构决策有EBIT - EPS（或ROE）无差异分析法、资本成本比较分析法等基本方法。
（一）EBIT - EPS（或ROE）分析法
公司财务目标是使股东财富或公司价值最大化，每股收益(EPS)可以作为衡量股东财富的主要替代变量（非上市公司则以净资产收益率ROE来替代），被认为是影响公司股票股价的重要指针。
公司每股收益=（EBIT-利息）×（1-所得税税率）／发行在外普通股股数
企业在融资决策过程中，假定未来项目的预期投资收益( EBIT)存在变动性，因此可以通过比较不同融资方式对EPS影响的大小来进行优化选择。这就是EBIT—EPS分析法。
E ...
京公网安备 11010802022788号
