楼主: momingqimiao7
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[经管数据集] 【优化】A股上市公司机构投资者羊群行为LSV模型计算Stata代码（附2000-2024年数据） [推广有奖]

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momingqimiao7 在职认证  学生认证  发表于 2025-7-3 20:48:29 |AI写论文

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机构投资者羊群行为LSV模型

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2020年：https://bbs.pinggu.org/thread-10725077-1-1.html

2021年：https://bbs.pinggu.org/thread-11049067-1-1.html

2022年：https://bbs.pinggu.org/thread-11540477-1-1.html

2023年：https://bbs.pinggu.org/thread-11817085-1-1.html




计算说明

计算公式

221827sva9lpdlgxsa4aa9.gif




其中
  • 221827pe7re86r7q8xuj86.gif 表示在 t 季度增持 i 公司股票的机构投资者占持有 i 公司股票的机构投资者的比例 ；
  • 2218277n7t7nto322oocn7.gif 表示在 t 季度增持 i 公司股票的机构投资者占持有 i 公司股票的机构投资者比例的期望值，用 t 季度中增持 i
    公司所在行业的全部上市公司股票的机构投资者比例的均值表示；
  • 2218279zpiar6mo06q26o0.gif 表示机构投资者在 t 季度内对 i 公司股票买卖的不平衡性；
  • 221827lfsjfwdjrtjxmj3j.gif 为调整项，只有在机构投资者对 i 公司股票买卖的不平衡达到一定程度时，才认为存在羊群行为。

      基于中国资本市场的特殊环境和数据的可获得性，我们对已有研究衡量机构投资者羊群行为的方法进行了适当的调整，具体计算过程如下：  

  • 根据机构投资者持股的季度数据，计算样本中每一季度各机构对上市公司持股数量的变化值 trade，如果 trade 大于 0，则 BUY 哑变量取值为1，反之取值为0，并剔除trade 为0的样本；
  • 按季度和公司分组计算 BUY 的平均值，即得到模型中的 2219450qdcgmwio0mq72mu.gif   ；
  • 按季度和行业分组计算 的平均值，即得到模型的   2218279lhu0zgg9zrio2if.gif ；
  • 计算 2218264uocuzq37u44gh9f.gif   ，并取绝对值，即模型中的   221826ihppyama5ibnzvgy.gif ；
  • 由于样本中用到的机构投资者持股数据是季度数据，而其他数据则是年度数据，因此我们将羊群行为的季度数据整合成年度数据，方法是每家上市公司一年内按季度计算的4个 221826abyqch9zzyr7gahh.gif   值进行平均，得到变量HERD
  • 计算 HERD 的均值 m 和标准差 t，并用（m-1.96t）做为调 整项 ，剔 除 HERD 变 量 中 小 于（m-1.96t）的数据，得到变量 Herding 即为机构投资者羊群行为指标。


进一步计算买方羊群行为（Herd_Buy）和卖方羊群行为（Herd_Sell）。从“买进”和“卖出”两种行为区分机构投资者羊群行为的方向，具体模型如下：

221826sncotq69l2xnxb3v.jpg


首先，步骤1、2、3的计算过程与上述不区分羊群行为方向的步骤相同。
其次，在第4步计算 221826bcwp4prw4wfwp6i2.gif 的基础上，根据 2218259onxtxfoxxhexrxf.gif 的正负将全部数据分成两个子样本：如果 22182502d852tj0jl066j4.gif ＞0，表明在 t 季度增持 i 公司股票的机构投资者占持有 i 公司股票的机构投资者的比例高于平均水平，存在买方羊群行为，因此归入“买方羊群”子样本；如果 221825kf548kz68u8kpd65.gif ＜0，表明在 t 季度增持 i公司股票的机构投资者占持有 i 公司股票的机构投
资者的比例低于平均水平，存在卖方羊群行为，因此在将数据取绝对值后，归入“卖方羊群”子样本；如果 221946ehtd0fp9obawckoo.gif =0则剔除该数据。
第三，对两个子样本分别运行步骤5、6，最终得到买方羊群行为 Herd_Buy 和卖方羊群行为Herd_Sell 两个变量。


参考文献

许年行, 于上尧, 伊志宏. 机构投资者羊群行为与股价崩盘风险[J]. 管理世界, 2013, 000(007):31-43.


数据说明

  • 原始数据格式为：excel格式（2000-2024年季度机构持股数据） A股上市公司
  • 结果包含全部上市公司，最后结果包含两个版本，一份剔除金融行业剔除ST、*ST、PT和已退市的上市公司，一份未剔除
  • 代码格式：do文件（Stata 14/15/16/17），需要安装包可以到该贴下载： 下载地址

结果截图

缩尾后描述性统计
QQ截图20250703221906.jpg

各年数据量
QQ截图20250703221914.jpg
效应LSV 经管之家 momingqimiao7  bbs.pinggu.org/thread-9957847-1-1.html
结果截图
QQ截图20250703221928.jpg




附件下载（百度网盘地址）


QQ截图20250703221950.jpg
【优化】A股上市公司机构投资者羊群行为LSV模型计算Stata代码（附2000-2024年数据） (76 Bytes, 需要: RMB 86 元)





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关键词：A股上市公司 Stata 机构投资者 羊群行为 tata
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常用控制变量 https://bbs.pinggu.org/thread-15164021-1-1.html

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momingqimiao7(未真实交易用户) 在职认证  学生认证  发表于 2025-7-6 17:57:26
数据名称数据链接更新至年份
年度股价崩盘风险https://bbs.pinggu.org/thread-14194746-1-1.html2024
季度股价崩盘风险https://bbs.pinggu.org/thread-15027113-1-1.html2024
月度股价崩盘风险https://bbs.pinggu.org/thread-14929856-1-1.html2024
股价崩盘风险扩展指数模型https://bbs.pinggu.org/thread-15027715-1-1.html2024
股价崩盘风险年报披露后365天https://bbs.pinggu.org/thread-15034472-1-1.html2024
年度股价同步性https://bbs.pinggu.org/thread-14610834-1-1.html2024
季度股价同步性https://bbs.pinggu.org/thread-15250483-1-1.html2024
月度股价同步性https://bbs.pinggu.org/thread-15300029-1-1.html2024
当年5月至次年4月股价同步性https://bbs.pinggu.org/thread-15021552-1-1.html2024
羊群效应CSSD、CSADhttps://bbs.pinggu.org/thread-15256846-1-1.html2024
股价波动性https://bbs.pinggu.org/thread-11826862-1-1.html2024
流动性指标（换手率、Amihud、超额换手率）https://bbs.pinggu.org/thread-14360911-1-1.html2024
机构投资者羊群行为LSV模型https://bbs.pinggu.org/thread-15841561-1-1.html2024
Fama-French三因子模型https://bbs.pinggu.org/thread-15292304-1-1.html2024
中国版Fama-French三因子模型https://bbs.pinggu.org/thread-15293298-1-1.html2024
Fama-French五因子模型https://bbs.pinggu.org/thread-15299363-1-1.html2024
年度特质波动率/月度特质波动率https://bbs.pinggu.org/thread-15132512-1-1.html2024
月度日均特质波动率和特质偏度https://bbs.pinggu.org/thread-15250486-1-1.html2024
优化的股票特质收益率https://bbs.pinggu.org/thread-14950075-1-1.html2024
月度股价崩盘事件https://bbs.pinggu.org/thread-15033145-1-1.html2024
大股东是否股权质押数据windhttps://bbs.pinggu.org/thread-8165275-1-1.html2023
第一大股东是否股权质押数据https://bbs.pinggu.org/thread-11807773-1-1.html2024
融资融券数据整理https://bbs.pinggu.org/thread-14960218-1-1.html2024
沪港通/深港通整理https://bbs.pinggu.org/thread-11496056-1-1.html2023
沪深300指数成分股历年调整https://bbs.pinggu.org/thread-15303860-1-1.html2024
中证500指数成分股历年调整https://bbs.pinggu.org/thread-15303865-1-1.html2024
环境不确定计算https://bbs.pinggu.org/thread-15303868-1-1.html2024
环境不确定(环境动态性和环境丰富性 )https://bbs.pinggu.org/thread-15303878-1-1.html2024
企业环境不确定https://bbs.pinggu.org/thread-14194779-1-1.html2024
企业风险承担Riskhttps://bbs.pinggu.org/thread-15021622-1-1.html2024
【股票收益率的波动】企业风险承担Riskhttps://bbs.pinggu.org/thread-15071111-1-1.html2024
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【机构投资者期限】长期和短期机构投资者持股比例https://bbs.pinggu.org/thread-11810327-1-1.html2023
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有效价差和相对有效价差  Roll模型https://bbs.pinggu.org/thread-15256850-1-1.html2024
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管理者过度自信https://bbs.pinggu.org/thread-15865566-1-1.html2024
CEO过度自信（持股变动）https://bbs.pinggu.org/thread-11811015-1-1.html2023
投资者关注度https://bbs.pinggu.org/thread-12283445-1-1.html2024
研发投入/研发支出数据https://bbs.pinggu.org/thread-15862743-1-1.html2024
研发操纵https://bbs.pinggu.org/thread-15863252-1-1.html2024
海外业务收入/海外销售收入https://bbs.pinggu.org/thread-15448051-1-1.html2024
产品市场集中度和竞争力赫芬达尔HHI指数和勒纳指数https://bbs.pinggu.org/thread-11817766-1-1.html2024
超额商誉https://bbs.pinggu.org/thread-15447459-1-1.html2024
地区市场公平竞争https://bbs.pinggu.org/thread-15863486-1-1.html2024
历史业绩预期差距https://bbs.pinggu.org/thread-15790472-1-1.html2024
业绩预告准确性和精确性https://bbs.pinggu.org/thread-11818320-1-1.html2023
分析师关注度https://bbs.pinggu.org/thread-15790479-1-1.html2024
战略差异度Strategy（王百强）https://bbs.pinggu.org/thread-11816847-1-1.html2023
战略差异度Strategy（叶康涛）https://bbs.pinggu.org/thread-11816841-1-1.html2023
战略调整度https://bbs.pinggu.org/thread-11816913-1-1.html2023
管理者能力https://bbs.pinggu.org/thread-11818292-1-1.html2023
公司治理水平https://bbs.pinggu.org/thread-15841576-1-1.html2024
治理效率/治理水平https://bbs.pinggu.org/thread-11810343-1-1.html2023
公司治理质量https://bbs.pinggu.org/thread-11514432-1-1.html2023
管理层权力数据https://bbs.pinggu.org/thread-12035187-1-1.html2023
管理层权力数据-主成分分析https://bbs.pinggu.org/thread-11522839-1-1.html2023
关键审计事项https://bbs.pinggu.org/thread-11548248-1-1.html2023
高管薪酬粘性https://bbs.pinggu.org/thread-15450291-1-1.html2024
高管薪酬粘性 徐悦https://bbs.pinggu.org/thread-15450296-1-1.html2024
高管超额在职消费https://bbs.pinggu.org/thread-11817746-1-1.html2023
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市场投资者情绪指标计算https://bbs.pinggu.org/thread-11472049-1-1.html2023
个股投资者情绪指标计算https://bbs.pinggu.org/thread-11512533-1-1.html2023
个股投资者情绪指标(唐玮文献)https://bbs.pinggu.org/thread-11906943-1-1.html2023
投资者信心指数https://bbs.pinggu.org/thread-11814943-1-1.html2023
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重污染行业分组https://bbs.pinggu.org/thread-15841557-1-1.html2024
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