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投资分析工具专题研究报告
1.企业自由现金流（FCFF）：企业的根本价值由现金流决定
公司的发展目标在于创造价值，能够持续创造价值的企业才可以长期生存，而企业的价值则由自由现金流决定。围绕价值核心进行企业财务报表分析，通过财务数据前推企业的商业模式、运营管理、发展战略、及外部环境。一般情况下，公司制定战略决策后，结合企业的商业模式推动战略执行，最终体现在财务报表约需要3年时间，因此回溯公司业绩可结合企业3年以上的历史财务报表进行分析。
公司的战略执行首先推进投资活动，并形成“现金-资产-利润-现金”的逻辑闭环，通过现金流循环联结三张财务报表，构建财报分析的基本框架：
公司的自由现金流代表了普通股股东、优先股股东、债权人的现金流量总和，串联起三张财报，反应公司扣除营运资本和资产投资后，可提供给股东和债权人的税后可支配现金总额：
自由现金流=股权自由现金流+债权自由现金流
自由现金流作为评估企业价值的有效工具已被广泛接受和应用，但在不同理论下对自由现金流概念的定义和计算仍存在一定差异：
=息税前经营利润(所得税率)+折旧摊 ...

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关键词：分析工具 专题研究 研究报告 投资分析 财务报表分析