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风险投资协议（Term Sheet）详解之三：董事会

桂曙光　　企业家在私募融资时关注
“董事会”条款，并不是说通过董事会能创造伟大的公司,而是防止组建一个糟糕的董事会，使创始人失去对企业运营的控制。一个合理的董事会应该是保持投资人、企业、创始人以及外部独立董事之间合适的制衡，为企业的所有股东创造财富。
VC在投资时，通常会关注两个方面：一是价值，包括投资时的价格和投资后的回报；二是控制，即投资后如何保障投资人自己的利益和监管公司的运营。
　　因此，
VC给企业家的投资协议条款清单(
Term Sheet
）中的条款也就相应地有两个维度的功能：一个维度是
“价值功能
"，另一维度是
“控制功能
”。有些条款主要是
“经济功能
”，比如投资额、估值、清算优先权等，有些条款主要是
“控制功能
”，比如保护性条款、董事会等。如下图所示:
Term Sheet
中的两个维度：
“价值功能
”与“控制功能
”

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关键词：董事会 sheet term 投资协议 条款清单