中国石化 投资价值分析—进入历史上最好的盈利周期 13页

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中国石化 投资价值分析—进入历史上最好的盈利周期

公司投资价值分析 石油化工·公司研究

中国石化 2007 年4 月11 日 13页

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2007-4-12 19:59:00 上传

中国石化 投资价值分析—进入历史上最好的盈利周期 13页
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􀂙 中国石化目前已经是沪深300 指数样本股中估值最为便宜的股票之一，
在2006 年国际原油价格频创历史新高的背景下，中石化克服了炼油业
务亏损的不利局面，全年实现每股收益0.584 元（国内准则），国际准则
实现每股收益0.622 元，同比增长28％。公司的经营已经进入历史上最
好的盈利周期中，我们预测公司07 年、08 年将实现0.827 元和1.076 元
的经营业绩，我们提高公司的目标价至18 元。
􀂙 零售（加油站）业务是公司未来增长的主要看点，在保持国内零售总量
60％市场份额的背景下，公司的零售量持续三年实现13％以上的增速，
销售网络和物流系统的逐步完善成为公司业绩增长的重要平台。
􀂙 油价波动成为常态，公司的能耗指标和现金操作成本逐年下降，高油价
已使公司在勘探和炼油上炼好了内功，行业的稍许转好，都会为公司带
来巨大的收益，我们看好公司未来的成长，国内强劲的需求是公司实现
业绩的重要基础。
􀂙 天然气价格上涨几成定局 大气田成为公司新的利润增长点 中国石化
利用海相理论，发现了普光大型气田，位于四川广元苍溪的元坝气田也
正在加紧勘探中，天然气产量逐年提升将为公司带

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