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数据名称：上市公司耐心资本投资测算数据+dofile文件
数据范围：中国A股上市公司
时间范围：2000-2025年
样本数量：64520条
数据来源：上市公司年报
数据格式：原始数据为Excel格式（.xlsx），测算结果为Stata格式（.dta），计算代码为Stata do文件
二、研究背景
耐心资本是一种不以短期经济效益为首要目标，而是着眼于长期投资、具有较高风险承受能力的资本。本数据参考周绍妮等（2017）、唐亮等（2026）、胡海峰等（2025）的研究方法，从机构投资者的交易行为特征出发，通过换手率指标识别耐心资本投资。
三、变量定义与测算方法
1. 数据范畴：选取基金、合格境外投资者（QFII）、券商、保险、社保基金、信托、财务公司、银行、非金融类上市公司等九类主要机构投资者作为初始样本。
2. 换手率测算：首先计算每一家机构投资者k在ω季度的累计买入额与累计卖出额，再计算机构投资者k的过去四个季度平均换手率，得到当年平均换手率。换手率公式为：TR = min(买入额, 卖出额) / 平均持仓市值。
3. 投资者分类与指标构建：依据计算出的年度平均换手率对所有样本机构进行排序，参考周绍妮等（2017）的处理方式，将样本分为高、中、低三组。将平均换手率最低的三分之一组界定为"稳定型机构投资者"（即耐心资本），将平均换手率最高的组定义为"交易型机构投资者"。据此，分别计算每只股票中的稳定型机构投资者持股比例和交易型机构投资者持股比例。
四、分组结果
稳定型机构投资者（换手率最低）：非金融类上市公司、银行、保险
交易型机构投资者（换手率最高）：社保基金、券商、财务公司
中间型机构投资者（未纳入计算）：基金、QFII、信托
五、文件结构
本数据包含以下文件：
【原始数据文件夹】
股价.xlsx —— 各股票月度收盘价数据
机构持股.xlsx —— 九类机构投资者的季度持股数量与比例
基础信息.xlsx —— 企业基础信息（行业、地区等）
股价_拆分说明.txt —— 股价文件拆分说明
机构持股_拆分说明.txt —— 机构持股文件拆分说明
【计算代码】
计算代码.do —— Stata完整计算代码，包含数据导入、换手率计算、投资者分类、指标构建全流程
【测算结果】
上市公司耐心资本投资数据（2000-2025年）.dta —— 最终数据集（Stata格式）
【参考文献PDF】
机构投资者持股能提升国企并购绩效吗_——兼论中国机构投资者的异质性_周绍妮.pdf
耐心资本对关键核心技术企业创新的影响效果和作用机制_胡海峰.pdf
耐心资本投资对供应链韧性的影响研究_唐亮.pdf
六、最终数据集核心指标
股票代码 —— 上市公司股票代码
年份 —— 观测年份（2000-2025）
稳定型机构投资者持股比例_相对总股本 —— 非金融类上市公司+银行+保险持股比例之和（相对总股本）
稳定型机构投资者持股比例_相对流通A股 —— 非金融类上市公司+银行+保险持股比例之和（相对流通A股）
交易型机构投资者比例_相对总股本 —— 社保基金+券商+财务公司持股比例之和（相对总股本）
交易型机构投资者比例_相对流通A股 —— 社保基金+券商+财务公司持股比例之和（相对流通A股）
七、参考文献
[1] 唐亮,佟梦霞,杨国玉.耐心资本投资对供应链韧性的影响研究[J].华东经济管理,2026,40(01):50-62.
[2] 胡海峰,林丽瑾,窦斌.耐心资本对关键核心技术企业创新的影响效果和作用机制[J].财贸经济,2025,46(11):68-86.
[3] 周绍妮,张秋生,胡立新.机构投资者持股能提升国企并购绩效吗?——兼论中国机构投资者的异质性[J].会计研究,2017,(06):67-74+97.
上市公司-耐心资本投资测算数据+dofile（2000-2025年）.zip
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京公网安备 11010802022788号
