长期投资者必然胜出的原理图

可惜看不到图啊～～～

“长期投资者跑输大市的概率为零”，显然这话极端了-- --虽然我个人是忠实的长期投资者，很显然：不论熊市牛市，每个国家的股市都有上市公司退市，破产，但股市依然在

长期投资者跑赢大市的前提，我认为至少有二：在合理的价格买入合理股票，以过高的价格买入或者买入错误的股票，投资者完全可能损失惨重甚至血本无归

短线投资者跑输大市的基础，我认为是“股价走势在中短期不可预测”，如果我确信我的股票明天要跌10%，哪怕佣金达到9%，我也肯定卖掉，但问题是，谁能预测？如果能，谁还会愿意去抱一只股票一抱就是几年？

以下是引用netdog在2007-5-6 21:48:00的发言：
很多老股民刚解套，中国股市是投机的成分大于投资的成分，持有一只股票30年在中国难以想象！

是啊，不确定的因素太多，中国股市受政策影响太大了

持股30年？？不可想像来着

RE:12楼

长期投资者跑输市场的概率为零，在文章中其实已经注明它存在的三个前提:1.你所掌握的是正确的长期投资策略;2.独立思考;3.以内在价值为投资的依据.

其中第2点和第3点,很容易理解,在这里就不做解释了.

有必要说明的是第1点.正确的长期投资，在较长的一段时间内一定能够跑赢市场。之所以说是“正确”的，是因为市场中的确有一些是看似“长期投资”、却非“长期投资”的投资。最为典型的是“被迫型长期投资”、也可以称之为“被套后无奈中进行的长期持有直到解套”。至少任何脱离了“独立思考”与“内在价值”的长期投资不能称之为长期投资，自然也不能称之为“投资”。同时，跑赢市场是在一个“较长的一段时间内”的。即便最为优秀的长期投资者，也是难免在某些阶段输给市场，甚至可能是在很多时间段内输给指数。但这些阶段性地输给市场，不能改变最终一定大幅胜过市场的结果。
值得注意的是长期投资者就不会空仓了吗?答案显然是否定的.长期投资者一样会空仓,或保持轻仓状态，只要他认为曾经持有的所有股票都已经被远远高估，并且在卖出后没有发现其他任何一个正在被远远低估的股票。尤其当市场处于“封闭”状态时，出现这样现象的概率也就较高。但随着市场开放，当长期投资者得以在全球范围内寻找投资目标时，轻度仓位的概率就会被大大减低。对于长期投资者来说，只有特定的一些股票，即便在远远高估时也不会卖出。其一是那些必须保持控股地位或必须保持一定持仓比例来保障自身利益的股票；其二是那些受到法律限制或合同限制而必须持有的股票；其三是有特殊纪念意义的如当作孩子满月的礼物准备长大后当作20岁礼物的股票。
还有值得说明的是长期投资者一定长期持有每一个股票吗?答案显然也是否定的.长期投资中所指的长期是一个“相对性”的概念，是基于“内在价值”与“股价”之间的关系的相对“长期”的投资。我们自然不会沉迷于“时间上的长期”，而是会去追求“空间上的长期”。尤其在投机性市场，给长期投资者带来更加广阔的舞台。随着市场的成熟，如果股价波动变得相对平缓，那么这个“长期”的时间可能会相对被拉长，千万不要认为长期投资是“永久持有”某个股票。当然，如果我们能够确定这些持有的股票是可以保持长期高速的增长的，并且股价是合理的，那么永久持有并没有太大的问题。但事实上，大多数公司有其生命周期，并且在某些阶段其股价可能远远高出应有的内在价值，那么自然也无需继续持有。当一个公司的股价上涨到已经无法满足你所要求的最低回报率，或你在市场上发现其他一些更具投资价值的股票，并且你能够证明这些股票是“远远”好于你正在持有的，那么自然可以选择换股。

无解呀  

长期和短期是无法清晰界定的。比如，一个月算短期，那么一个月零一天也算短期，那么一个月零两天呢？以此类推，所谓的“长期”其实是由无数个“短期”构成的。

市场中“长期”和“短期”的关系就好比“质变”与“量变”的关系。认为”长期必胜“更多是理念性的，缺乏可操作性。

呵呵，写的比较详细，也不错，支持一下