经济热点问题大讨论－－之股权分置改革篇

以下是引用kuangrui在2005-5-9 12:04:51的发言：

不知道你怎么得出的好公司比较多的结论 呵呵

丫整个就一枪手。

有没有个人解决股权分置的方案，拿出来大家探讨一下。

我对股市已经绝望，中国的股市受政府的影响太大！想当年朱总理一句话，就把股市搞的天翻地覆！哎，估计还要有很的年中国的股市才能走上正轨！

中国股市要完善大概还需要至少20年。

但是不等于没钱赚啊！

走上正规了，进入投资时代了，上上下下的幅度也小了。

顺便说一句，股市大底已经不远了。

过节了，黄金周这说法我是最早从日本人嘴里听到的，他们因为在5月初，有好几个休息日，他们称做红日子的，所以，基本上就在5月的第一周都放了，出去玩玩，后来，国内也搞黄金周了，开始还觉得有点意思，但渐渐的就失去了兴趣，因为，首先是人太多，第二是服务质量太差，第三，是性价比不对，第四，是可玩的地方实在太少，而且太雷同，所以，后来渐渐的就都在家，找朋友喝酒，聊天了，恰好这次4月29日证监会出了关于股权分置的试点方案，加上我觉得铜也到了非常关键的时刻，当然，还有外汇，所以，就在家里胡思乱想了几天，也没啥大的发现，就拿出来也当一事说了。

先说说我对这个试点方案的一些看法。

其实，我个人觉得最实质性的就是所谓的两个三分之二，也就是说，非流通股股东提方案，然后要让参加表决的所有股东的三分之二通过，这是第一个三分之二，然后又要来参加表决的流通股股东的三分之二通过，这是第二个三分之二了，那问题就来了，以我的理解，就是只要我持有了流通股的三分之一多一点，，那你其他的所有的股东，无论是非流通股股东，还是其他的接近三分之二的流通股股东，对提出的减持方案都没有了控制力了呀，因为只要我不同意，啥方案都是不可能通过的啊，也就是变相把所有的非流通股都锁住了，只要我不同意，你就永远出不来，当然，你可以通过把股权稀释，或把业绩做差，或把利润转移，等等等等，但那个成本就实在太高了，而且，随着监管的严格，也不是那么容易了，那直接导致的后果是啥呢，我觉得就是第二次庄股流行，因为从做庄的角度讲，不可能持有小于流通股三分之一的筹码的，那其实，接下来，就是公司大股东和流通股大股东的较量了呀，如果要通过好方案，就必须进行股权的争夺，那我个人认为，这一定又是一次内幕交易的大流行啊，因为他提了方案，必须要停牌，如果方案好的，在停牌前一定是吃饱了，而且，知道肯定会通过，等通过了，就可以拉起来兑现了呀，或者说，先兑现一把了呀，但万一没通过，又会出现各种的意外情况，等等等等，反正就是搞，我觉得以现有的这个文件，是肯定制约不了的。

好，第二个问题又来了，他规定在获得流通权一年一内，不能上市流通的，第二年只能流通5%，第三年也只能共流通10%，呢我的理解就是三年内，最多上10%，那三年后呢，没说，如果能上的话，好象有点怕怕的，还有，他这规定只对持有非流通股超过5%的来说的，也就是低于5%一年后就随便了，那以我们上市公司的诚信，只要分下仓，不都解决啦，那以现在上海流通股本6300多亿，总股本24000多亿，深圳流通股本3500多亿，总股本近1万亿，给他粗算算，就是以现在的估价，还要2万亿的钱，这有点恐怖的，虽然说这些都是期货，也就是现在不要拿的，但以现在的股价，就要那么多，如果一旦再炒上去了，可咋整啊。

那第三个问题接踵而至，就是那种公司能进行试点啊，没说。我觉得因为是要非流通股股东提方案的，无非就出现三种情况，

好的公司，他不会提的啊，因为管理层没动力的啊，这和MBO完全不一样的，他凭啥把好东西分你啊，

差的公司，是想提的啊，不过，也要看流通股东同意不，谁还花钱买你的垃圾啊，而你想靠造假啥的，上面又不一定通得过，而且，现在，群众的眼睛基本上也算雪亮了，

那剩下就是这些中不溜的公司了，他们好象还是有点激情的，那估计就是以一个又一个的个案出来，虽然会显得很热闹，但其实没啥板块的，也就是说，不会对大盘的整体性走牛出啥大力的，那其实，也解决不了实际问题，

再从非流通股的性质来说，如果是民营背景，那没意思的，因为原来毕竟说的是国有股减持，但如果是国有背景，你好的方案想通过国资委，那是难上加难的，因为国资委连净资产减持都很疙瘩，还要给你流通股东补偿，这，呵呵，有点，有点，呵呵

最后的一个问题了，就是减持到底为了啥，从广大股民来说，肯定不是为了让你非流通股股东再来捞我一把，老实说，也没啥可捞了，而是为了解决到目前为止都还存在的高估值的问题，凭啥你业绩只有一分多，还有三块多的股价啊，如果以这算，你还得下，不就是因为现在可以拿这个所谓的含权来说事吗，如果你没一个对减持公司标准的设定，没有一个对目前股价重心下移的好方案，那啥试点都不会成功的，毕竟，你伤害我已太深了哦。那也就是说，我没有看到在这方案中有以上我说的这两个东西，当然，你可以说具体问题具体来说，但没有一个纲领性的东西，等于把问题推向市场，这本身我觉得好象不是特别负责任，当然，很有可能，连证监会，甚至是国务院，都对这试点方案出来后，市场会如何反应，没底，所以，一定还留着后手呢。

说了老半天，那到底咋看呢，我觉得从积极意义上说，至少国家认识到了解决股权分置的迫切性，而且，也开始弄了，我可以断言，市场会热闹一段的，如果市场把这当利空炒，那一定还会有后续的措施，所以，这不用担心的，但期望因为有了这个方案，而会出现大行情，我个人认为好象还没有具备条件，最大的可能就是会热闹一阵，但后来发现还是不行，就再出新的具体措施，

开盘了，让市场来检验吧。

快讯：沪综指跌破1100点整数关
http://finance.sina.com.cn 2005年05月12日 13:27 新浪财经
上证综指于13点26分跌破1100点整数关口，最低点为1099.84点，创自1999年5月以来新低，跌幅达0.64%。

试点方案市场不买账 证监会急开座谈会研究对策

本报讯　　首批四家上市公司股权分置改革试点方案出炉后，在证券市场上一石激起千层浪，上证指数(资讯 行情 论坛)重回“5·19”行情起点，引发媒体和流通股东议论纷纷。市场的反常表现引起管理层的高度重视，5月10日，中国证监会紧急召集有关人士进行座谈，就如何开展试点进行讨论。

[此贴子已经被作者于2005-5-12 15:00:18编辑过]

尽管跌得这么惨，但我认为方向还是对的，只是可怜了那些小股民

政府犯错，民众买单

中小股东的权益的保护一直是难以解决的难题，狐狸和鸡商量的结果，能对鸡有利吗？从三一重工的方案来看，非流通股东还是难以割舍自己的利益！要想双赢，恐怕很难，目前市场的表现也就说明了这一点!

随着股权分置改革试点正式启动，全流通“盛宴”开始登场。根据《通知》精神，这场解决股权分置试点盛宴最先获益的当数保荐机构，其中主要是券商，而以券商为主体的保荐机构将从中获利超过100亿元。《通知》中多次提到了保荐机构。第一条就明确规定：“中国证监会根据上市公司股东的改革意向和保荐机构的推荐，协商确定试点公司。”显而易见，保荐机构的推荐，是成为试点公司的必备条件。《通知》第二条、第四条再次明确了保荐机构、保荐人在股权分置试点中承担的权利和义务。综观此前被热炒的各种民间股权分置方案，无外乎想从全流通盛宴中分得一杯羹。此前有人测算，全流通市场所蕴藏的商机高达万亿元。但现在，证监会明确要求上市公司聘请保荐机构来制订方案，全程介入股权分置试点，无疑给了以券商为主体的保荐机构一块最大的蛋糕，让其他机构介入的幻想破灭。在券商全线亏损、部分券商面临倒闭的关键时刻，证监会此举可谓煞费苦心。不过，对其他机构而言，却是中国证监会对自己的体系内的机构权力设租行为。但事实上，无论由谁来担当保荐机构和保荐人，这些昂贵的收费最终还是需要股民来埋单。