宏观书中说债券价格高低与利率高低成反比

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高鸿业宏观说债券价格高低与利率高低成反比    例子如下：假定一张债券一年可收获利息10$，而利率若为10%，则此债券的市价就为100$；若市场利率为5%，则这张债券的市值就为200$，因为200$在利率为5%时若是存到银行也可以的利息10$。所以预计债券价格上涨（即预期利率降低）的人就会用货币买进债券以便在日后高价卖出。        例子中这张债券的市价变化太夸张了吧   难道不看这张债券的面值    如果面值只是100那谁会花200去买   希望帮我解释下

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关键词：债券价格 成反比 价格上涨 市场利率 高鸿业 债券

有问题吗？

cxpcxp2005 发表于 2012-10-17 18:46
有问题吗？

我认为这个例子 中把利息作为一定的  然后 用利息 和不同的利率 来计算债券市值 本身就不对
因为实际上  应该是先有债券的面值 有了 确定的债券利率 才能有对应的利息 同时人们才能根据实际利率 来确定这张债券的市值  并不是像例子中说的 先假定了利息 然后 根据不同的利率 算出不同的市值 很明显 这样算出来的 市值 肯定不是同一张债券的  而就是 根据 c=ab 当c一定时 由不同的 a  求不同的 b
  而 根据我的理解 如果要说明债券价格的高低（市值）与利率高低成反比 。 就应该举例 同一张固定面值的债券  当它的利率不同时 它所对应的市值分别 是多少  这样 出来的反比关系 才是符合逻辑的吧     
    个人观点 求指正  

常菁原 发表于 2012-10-17 20:55
我认为这个例子 中把利息作为一定的  然后 用利息 和不同的利率 来计算债券市值 本身就不对
因为实际上  ...

刚刚看到这，自己也不是很懂，看来你写的东西，有点理解啦，嘿嘿！！理解就行！

    在这里你应当先明确“利率与债劵利率的区别”。这里所说的利率是市场利率，书中所指的是银行存款利率；而债劵利率大多数是标在债劵上的，同时使用的是固定利率，那么债劵的利息=债劵面值*债劵利率，所以它的利息就是固定的，而不管你是多少钱买的！也就意味着债劵利息就是债劵的预期收益率。
    如果你还记得“有价证劵与预期收益率成正比，与市场利率成反比”的话，那这就非常好理解了！
    希望对你有用！

你可以这样看问题，在取出取出时间限制和风险等其它交易费用后，你购买了100元的债券，其预期利息是5％。这时促使你买债券或是存款的边际条件是，银行的利息也是5％。
你刚刚买了债券后银行涨利息（涨到10％）。大家都愿意把钱拿去村银行而会抛债券。你抛债券的底线是什么？是你抛债券的损失小于（在边际上等于）你存银行的收入。
就你刚刚买的100元，一年后是105元。现在你以A元卖出你的债券，再拿来存银行，一年以后的收益是：
A * （1＋0.1)=105，这样解出你卖出债券的最低价格是：95.45，即只要你的价格高于95.45，你卖出就比原来的收益高，这个边际上就是平均的价格比例。
你把上述的具体值用字母代替，由如下关系
A * (1+v1)*t=B*(1+v2);
B：购买债券的初始价格。
v2：债券的固定利率。B*(1+v2)可以理解为债券的到期收益。不管其现在沽价多少，最后一个人拿到这个债券就可以换这么多钱。任何人在购买或抛出债券都要有这个计算，考虑为：如果我持有到最后能获得多少钱。
A：债券现在的价格
v1：银行的利率。由于 B*(1+v2) 为固定的，令其为 C
t:离债券的到期时间。
这样 A*（1＋v1）*t＝C，是不是银行利率与债券价格成反比了。

按照张五常的话来说，就是历史成本不是成本，成本要往前看。
但利率变化，你的债权的租值就会改变，这个改变的局限条件是，他获得的收益的比较成本与其它任何收益相同。

你可以看看miskin的货币银行学，理解利率。肯定对你有帮助