多元化资产配置和头寸组合原理—APT 多因素模型分析及数理证明

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世纪证券：多元化资产配置和头寸组合原理—APT 多因素模型分析及数理证明

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2007-7-23 07:23:00 上传

多元化资产配置和头寸组合原理—APT 多因素模型分析及数理证明
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■ 传统的资产配置策略存在相当的局限性：将资金简单地按一定
比例分别投资于不同资产种类的做法，在分散风险的同时，也
降低了收益率，整个投资组合的收益率只是所有资产收益率的
加权平均。此外，对系统风险也无能为力。也无法对整个资产
组合的建立与结构调整形成可操作性的指导意见。
■ 当前许多投资基金，尤其是主动型对冲基金的收益率要高于其
投资组合中任何资产价格的收益率。可见，某些更具进取性的
投资策略被运用了。
■ 结合APT 因素分析模型，头寸分析和财务杠杆原理，我们拓展
了传统的投资组合策略，衍生出多种投资策略，将投资组合分
解成资产和影响某单一资产的各经济因素2 个层面，利用各种
资产与经济因素之间的关系在相应部位建立头寸，运用财务杠
杆，实现在有效控制风险的情况下放大收益的目标，此外对系
统风险也能进行较好的把握。

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关键词：多因素模型 模型分析 资产配置 多元化 多因素 原理 模型 数理 头寸 APT