姜国华（宏观经济与微观企业行为、价值评估与证券投资在线访谈问答汇总

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姜国华博士现任北京大学光华管理学院会计系教授、博士生导师。



他先后从北京大学、香港科技大学、加利福尼亚大学伯克利分校哈斯商学院取得经济学学士（1995年）、会计学硕士（1997年）和会计学博士学位（2002年）。

姜国华博士是北京大学研究生院副院长、光华管理学院会计系副系主任、MPAcc项目执行主任、财务分析与投资理财研究中心执行主任，及中国会计学会财务成本分会第六、七届理事会常务理事、中国会计学会教育专业委员会委员、云南财经大学客座教授。
姜博士还担任毕马威（KPMG）会计师公司全球估值顾问，并曾任博时基金管理公司高级投资顾问。

姜博士的研究工作主要是探索会计信息的产生过程及其在资本市场上的应用，即如何利用会计信息加强资本市场的有效资源分配功能。在更广的视野上，他也分析投资者保护、公司治理与证券市场监管问题。姜博士的研究成果发表在 Journal of Financial Economics, Review of Accounting Studies、Journal of the American Statistical Association、Journal of Banking and Finance、Journal of Business and Economic Statistics、Journal of Business Ethics、《经济研究》《管理世界》《金融研究》《会计研究》《中国会计评论》等国内外学术杂志上。他的评论文章出现在《中国证券报》《上海证券报》《新财经》《网易财经》等报刊上，并多次就证券市场问题接受《中国证券报》《上海证券报》《文汇报》及中央电视台、新华社、中央人民广播电台、北京电视台、财经电视等新闻机构记者采访。

姜博士曾获得北京大学光华管理学院教学奖（MBA项目），和北京银行奖教金。姜博士多次就“财务报表分析、行为金融学与证券投资”、“企业财务汇报策略”、“上市公司财务报表中的赢余操纵分析”、“证券市场监管与经济发展”、“解读金融危机”、“量化投资策略”、和Financial Market and Financing in China等资本市场问题在全国各地公开演讲。

姜博士的著作包括《财务报表分析与证券投资》（中文版，韩文版）、《会计信息与证券投资实证研究：重点文献导读》和《财务会计与资本市场实证研究：重点文献导读》。

姜博士是财政部全国高级会计人才培养项目（学术类）成员，并担任该项目北京校友会副会长。

研究领域
行为金融学与证券投资
财务会计与资本市场
证券市场监管
宏观经济政策与微观企业行为

教育背景
2002     加利福尼亚大学伯克利分校哈斯商学院   会计学博士
1997     香港科技大学                                    会计学硕士
1995     北京大学                                          经济学学士
      
职业经历
2006~至今
北京大学光华管理学院 博士生导师

2011~至今
北京大学光华管理学院会计学 教授

2005~2011
北京大学光华管理学院会计学 副教授

2003~2005年
北京大学光华管理学院会计学 助理教授

教授课程：
1. 财务会计
2. 财务报表分析
3. 财务会计理论
3. EMBA企业估值与投资决策
4. 金融财会类EDP课程


当前研究：
1. 行为金融学与证券投资
2. 财务会计与资本市场
3. 证券市场监管
4. 宏观经济政策与微观企业行为


问答汇总：
1，坛友凭雨听风：
Prof. Jiang, 你好 关于ST问题我有一个疑问
两个有ST风险的公司为保护双方利益，协商如下
年上市公司A大量购买上市公司B积压商品，造成B公司当年账目为盈利
此时上市公司A账目为严重亏损（但只亏损一年并不会ST)
第二年上市公司B大量购买上市公司A积压商品，造成A公司当年账目为盈利
此时上市公司B账目为严重亏损（也只亏损一年并不会ST）
循环往复无数年，这样本来双双有可能ST的公司一直米有ST
若用这种情况避免ST，是否合法？ 这种现象是否普遍呢？A:首先，这种现象我的感觉不普遍！
第二，估计很难界定这种行为是违法的，在国内更不好界定。
第三，轮番一次后审计师应该不会同意再做了。也会引起证监会和社会的关注。
第四，这样做几次，如果企业没有其他利润来源，两个都会亏损。

2，坛友晓湖：
我想问，姜教授如何看待目前中国实业经济的现状。
A:现状很不好，但是像小马过河一样，不像有的人说的那么好，也不像另一部分人说的那么差。


3，坛友hnlijin：
姜教授：
    您好！
    对您研究领域中的宏观经济政策与微观企业主体行为非常感兴趣，特请教：
    1.《货币政策波动、银行信贷与会计稳健性》一文中采取通用的设立虚拟变量的方式定义货币政策的松紧，也给出了我国货币政策松紧的时间节点界定，请问除此之外是否还有其他的方法定量测定货币政策松紧情况？
    2.企业的财务数据一般是年度、季度数据，而一些宏观经济变量与此数据在时间序列上并不平齐，如利率，在不同的时间段是不同的，如何解决此类问题？
    3.请教一个技术性的问题：如果考察的宏观变量对微观主体的影响中有年度或季度数据（如GDP、财务报表中的财务指标），又有月度或日数据(汇率、上证指数)，如何进行处理？ 有的采取把季度数据转换为月度数据（如采取Eviews中Data子菜单下有一个数据频率转换的工具），也有需要把月度数据转换为季度数据。这样转换合理吗？采取什么样的转换方法比较合理（或是广为接受的方法），背后的的算法和原理是什么？
    请姜教授百忙之中不惜赐教！谢谢！
A：1. 《货币政策波动、银行信贷与会计稳健性》以外，上财靳庆鲁教授今年《经济研究》中的文章有另一种确认方法，值得借鉴。
2. 因为利率等变量是财务数据的前置变量leading factor，所以把利率和其变动之后的财务数据对齐即可。即以本次变动后的利率影响本次变动和下次变动前的财务数据
3. 不用，参加上面2的回答

4，坛友larrylang386：
姜老师您好，本人在企业从事财务工作已经3年，现在想考国内的会计学博士。请问在大批海龟会计博士回国参与竞争的情况下，本土博士如何提高其竞争力？个人认为，北清以及上财目前应该是国内会计博士培养质量的学校，近年北大会计系博士和博士后的就业质量都是非常不错的，您对本土会计博士生的培养有何建议？谢谢您的解答。

A:国内高校今年来研究实力大幅度提高，国内国外读博各有利弊。在国内读博提高竞争力最主要的前提是喜欢学术，不要三心二意。然后才是跟上一个积极做研究的导师。可以看看我这篇博客文章http://blog.sina.com.cn/s/blog_5ef23acb010137qi.html

5，坛友sll0319：
姜老师您好，我是会计学的一名硕士研究生，很敬佩您广阔的研究视角——将会计学与宏观经济学联系在一起。很想请教您一个问题：您觉得宏观经济学的哪些关键词与会计学联系最紧密？您觉得会计学与宏观经济学最直接的联系是什么？谢谢姜老师。
A：宏观政策都是得通过企业行为影响经济，所以任何一个因素都和会计学联系紧密。研究逻辑参加我的文章http://blog.sina.com.cn/s/blog_5ef23acb01015p6o.html

6，坛友缘来有你201：
基于中国的现状，还有企业财务报表的可信度，以及股市对公司财务报表的反应相关度，是什么决定了股市的走势？难道只是政策？？？
A:短期股价涨跌是可以预测的吗？http://blog.sina.com.cn/s/blog_5ef23acb01016fkg.html
价值投资，从会计数字开始 http://blog.sina.com.cn/s/blog_5ef23acb01014px3.html

7，坛友812119155：
老师，您好，我想问您的是
在世界范围内来看，中国ZF的宏观调控能力是最强的，但是否是最有效的，归根结底还是要通过政策来解读，以及政策的效能如何，而现在出现的企业产能的急速扩张行为与国家对行业的扶持政策有很大关系，在经济衰退期内，产品的销售增长异常乏力，而成本却在不断上涨，我想问的是为什么我们ZF颁布的政策到企业这层就偏离了ZF预期的结果？宏观经济政策如何才能引导微观企业行为？
A:这真是我提出“宏观经济与微观企业行为”研究的初衷，研究多了才有建议

8，坛友xuanyang3：
姜国华老师您好，我是一名硕士研究生，一直在关注您宏观经济政策与微观企业行为方面的研究进展，对此很有兴趣，也做过一些相关研究。在宏观经济政策环境下考察公司绩效无论对于经济政策制定、证券投资还是财务管理而言都是极具意义的，但现有研究企业应对政策冲击的文献大都仅在融资与投资层面上开展，并未详尽讨论这些措施如何提升公司价值。这可能是源于计量技术上的问题，无法区分干扰因素。我的问题是，选定加息作为事件窗口，考察商业信用、持有现金与负债能力（取决于会计稳健性与债务保守等）对于窗口期间内超额收益率的影响，这一设计能否度量短期内这些措施对的价值效应？能否与长期绩效相互对比来说明市场的有效性？谢谢姜老师。
A:你的自变量挺好的，但是因变量尽量少用股票回报，国内的市场效率低，同步性强，个体差异在短期内很难反映在股价上，所以不容易发现你的自变量的效果。换成会计业绩会好很多。


9，坛友覃燕林：
不知道我的问题会不会太敏感，咳咳....
但是，会计师事务所的丑闻似乎从未间断过，在众多的公开财务报表中，您是如何去伪存真，找到自己想要的信息的呢？希望能举一两个行业或者一两个公司来具体说明下，可以么？A:会计汇报以年为单位是人为规定的，不必是这样的。避免被假账误导，可以把两年报表，甚至三年报表和在一起当做一期来看。很多假账手段就不管用了。例如，今年把收入做高了，明年会自动低下去，两年一起看，就没有假账了。


姜老师结语：
关于宏观与微观企业行为研究，我们有个会议，欢迎大家关注。

“2012·届宏观经济政策与微观企业行为学术研讨会”

宏观经济政策环境与波动是微观企业活动及企业业绩的重要背景与基础之一，而微观企业面临宏观经济政策环境与波动时所采取的行动，又会影响宏观经济政策的执行效果，并进一步影响宏观经济政策的变动和走向。我国公司财务学、会计学、金融学等领域基于企业数据开展的研究如何更好地结合宏观经济政策（包括静态意义上的环境与动态意义上的波动），是举办本次研讨会的宗旨所在。本次研讨会由《经济研究》编辑部、北京大学财务分析与投资理财研究中心和南京大学价值投资研究中心联合主办，并得到了国家自然科学基金重点项目《会计信息与资源配置效率》北京大学课题组的大力支持。

本次研讨会面向国内外广大学者征文。入选论文的作者将成为参会代表。研讨会还将邀请同行专家在会上对研讨会论文进行点评，并邀请经济学家、金融机构和大型企业高级管理人员就研讨会主题分享心得和经验。

本次研讨会2012年11月24日在北京大学光华管理学院举行，会期1天。

【会议主题】

宏观经济政策与微观企业行为（尤其是公司金融、财务及会计活动等）研究

【参考选题】（包括但不局限于以下题目）

1.       经济周期和波动与公司投融资行为及企业业绩

2.       五年计划、产业政策与公司投融资行为及企业业绩

3.       地区战略与公司投融资行为

4.       财政政策与经济波动及企业业绩波动

5.       信贷政策、利率管制与企业投资效率

6.       货币政策传导机制及企业应对措施

7.       汇率波动与外向型企业发展

8.       ZF管制与企业应对及发展

9.       通货膨胀与企业行为及会计信息在资本市场上的应用

10.      契约环境、公司治理与投资者保护

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关键词：证券投资 宏观经济 问答汇总 在线访谈 价值评估 经济 评估 在线 价值

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觉得这样的活动很好，希望以后可以有更多这样的活动。但是老实说，这么好的机会，最后大家提出的问题，好像不是很多，有点可惜了！

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