求解！！！关于货币需求问题

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米什金，货币金融学第514页

根据凯恩斯的货币需求理论中的投资动机，利率上升导致货币需求下降，从而货币需求同利率关系负相关。
我有些疑惑，请求大神来解释下。
利率应该指得是债券本身的利率，因为当时货币存款利率为0。  这里我看利率与货币需求的关系有两种解释：
第一种，当利率上升时，债券本身的价格会下降，所以会造成一定程度的资本利得损失，从而人们偏好持有货币，进而导致了货币需求的增多~~（这种解释与凯恩斯的结论不符）
第二种解释，利率上升，从而引起了利率高于正常值，导致了人们预期利率的下降，以及债券价格的增高从而带来了资本利得，所以人们偏好于持有债券而不是货币。这与凯恩斯的结论相符，但我还是有些不解。
您能帮我看看我第二种解释对么？

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关键词：货币需求 利率与货币需求 货币金融学 货币金融 需求理论 货币金融学 凯恩斯

首先我想指出的是，持有货币的机会成本就是利率，利率越大，说明持有货币的机会成本越大，人们越不愿意持有货币，会把钱用于购买债券（或者说储蓄），获得利息。反之亦然。第二种解释，利率上升，从而引起了利率高于正常值，导致了人们预期利率的下降，也就是说利率被高估了，那么人们对利率未来的预期一般是会下降，未来的债券价格会增加，从而带来了资本利得，所以人们偏好于持有债券而不是货币。应该注意的是货币需求函数里面的利率是名义利率，不是实际利率，是实际利率加上预期通货膨胀。

haizeiwanglufei 发表于 2012-11-9 22:26
首先我想指出的是，持有货币的机会成本就是利率，利率越大，说明持有货币的机会成本越大，人们越不愿意持有 ...

谢谢，不过我还是有些迷惑，所谓的利率是债券的利率么？

在经济学的一般解释里面，债券的利率是唯一的利率。因为真实世界里有很多利率，所以教科书一般是把债券的利率当成是唯一的利率。你也可以当成是存款的利率。米什金的债券利率是等于货币的机会成本的，即名义利率，也就是说你本可以用这些钱来买债券，但是你却持有，这样就出现了机会成本了。

求学之小书童 发表于 2012-11-9 22:37
谢谢，不过我还是有些迷惑，所谓的利率是债券的利率么？

应该是市场利率，凯恩斯的投机动机里面假设只有债卷一中金融资产，所以市场利率就是债卷的利率

110655944 发表于 2012-11-10 14:20
应该是市场利率，凯恩斯的投机动机里面假设只有债卷一中金融资产，所以市场利率就是债卷的利率

谢谢，我也这么认为，不过就是有些疑惑关于利率正常值的问题~~~~我再仔细看看，等还有不懂的再来请教兄台