三因子模型 回归

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求助，我现在也在学习用三因子模型，可是t月的回归，每个超额收益对应的三因子都相同，数据输入eviews回归，说是singular matrix，应该怎么弄？

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关键词：三因子模型 三因子 singular EVIEWS matrix 模型

你这个三因子是有问题的吧？
三因子每个月都是不同的，smb，hml和市场收益率都回变化，你都一样的话，肯定有问题阿

三因子回归不是横截面的么，我是t月数据做回归，按理说就应该这样吧？

shenyu2070 发表于 2013-1-6 17:19
你这个三因子是有问题的吧？
三因子每个月都是不同的，smb，hml和市场收益率都回变化，你都一样的话，肯定 ...

三因子回归不是横截面的么，我是t月数据做回归，按理说就应该这样吧？
求教~~谢啦~~

三因子包括三个变量：MKrf，SMB、HML，这三个变量分别表示，市场收益率（沪深综合指数加权收益率），规模因子（小规模公司-大规模公司的加权收益率），账面市值比因子（大账面市值比公司-小账面市值比公司加权收益率），这三个因子都是随时间要变化的，因为每个公司的收益要变嘛。

你说的横截面回归，那是另外一个方法，一般采用的是Fama和MacBeth（1973）的方法，这个方法分两步，第一步是在每个月（或者每年哈，看你的横截面来定了）对所有公司回归，得到每个因子的回归系数，第二步是，在你样本的时间序列中，比如有100个月，分别按照第一步的方法计算100次，那么就得到了每个因子的100个时间序列，将每个银子的这100个值进行t检验，看在统计上是否显著，如果显著，说明这个因子是有效的。

建议仔细阅读 Fama和French（1992，1993）的文献，至少阅读5遍。
希望能对你有帮助！

shenyu2070 发表于 2013-1-7 10:13
三因子包括三个变量：MKrf，SMB、HML，这三个变量分别表示，市场收益率（沪深综合指数加权收益率），规模因 ...

我是先每个月按照一个变量分10组，每组分别用三因子对超额收益回归，想求三因子的截距项，是应该分完组后，进行时间序列回归是吧~~多谢啦~

shenyu2070 发表于 2013-1-7 10:13
三因子包括三个变量：MKrf，SMB、HML，这三个变量分别表示，市场收益率（沪深综合指数加权收益率），规模因 ...

您好，我还是有些心虚啊，我用的上交A股06-11年的数据，用变量每个月分为10组后，先把该变量每个月最大组第10组的股票摘出来了（每个月50只左右股），求三因子截距项，我是应该把这些股票对应的第10组的月份对应的数据放在一起回归么？

如果你真的要做，你把06年-11年每个月都分组，然后将每个月的第10组求加权平均收益率，也就是说，每个月你的10个组合的股票就只有10个平均收益率，然后对应着三因子的每个月数据构成一个时间序列组合，06-11年共6年时间，你有10个组合的72个月的数据嘛，这样子回归之后，你就可以得到三因子回归后的超额收益率了，再看超额收益是否在统计上显著，从而看看是否存在溢价效应。
ok

shenyu2070 发表于 2013-1-10 09:19
如果你真的要做，你把06年-11年每个月都分组，然后将每个月的第10组求加权平均收益率，也就是说，每个月你的 ...

好像不是，最终要做出这个图来，再麻烦你一下~

你这个图其实很简单：首先每个月分组，t+1就是根据t的流动性指标来分的组，分成10个组合后再分别计算收益率，三因子超额收益率，流动性、非流动性指标等
等。
第一列是平均的收益率，第二列是投资组合的alpha，按照我上午给你说的步骤可以得到每个组合的alpha，第三列和第四列是流动性指标amihud（2002）这个指标其实也是非流动性指标，，最后一列是将每个组合中每个股票的市值与总市场市值之比的平均值。