1、软件产业可能在2013年的二或三季度出现增速低点
软件产业的增速波动较宏观经济的有一定滞后,若2012年的三季度是宏观经济的增速低点,那么软件产业的增速低点将很可能出现在2013年的二或三季度。 历史上,2007Q2宏观经济出现增速高点,而软件产业的增速高峰出现在2008Q3;2009Q1宏观经济开始探底回升,而软件产业的增速低点出现在2009Q3;2010Q1宏观经济再次出现增速高峰,并从2010Q2开始缓慢下滑,而软件行业的增速高峰出现在2011Q4,然后开始下滑。
图表1:软件产业增速与宏观经济密切相关
我们分析软件产业增速滞后于GDP的主要原因在于,ZF和大型企业的支出份额在软件产业中占比较大,而他们实行预算制的IT支出,一般在年初时依据当年的收支或财务状况来制定来年的IT支出计划。
我们对经济的判断是,2013年是中周期压制下的低位弱复苏。2013年宏观经济将呈现先升后稳的趋势,季度环比增速可望维持在2.0-2.5%之间。由于2012年上半年基数较低,2013年一、二季度同比增速将逐级上升至8.2和8.4%,三、四季度则可能出现小幅波动,全年增速大约维持在8.3%左右。
2、相较企业IT投资,ZFIT投资具备刚性
受益于国家对IT产业的大力扶持,近年来我国IT市场规模的增速要高于全球平均增速。根据预测,2013年中国将超过日本成为亚洲最大的IT产品和服务消费国。
图表2:中国IT市场规模及预测
2009年,我国IT投资用户结构中消费者占19.8%,ZF占12.7%,教育占5.7%,大型企业占21.6%,中小企业占40.2%。考虑到近年来以ZF为投资主体的云计算、物联网、智慧城市等新技术兴起,预计ZFIT投资的比重将大幅提高。
图表3:2004、2009年中国IT投资用户结构
近年来,我国ZF财政收入维持较高增速,2000-2011,除2009年受金融危机影响外,其余年份的ZF财政收入增速几乎都是GDP增速的两倍。另外,ZF财政收入的GDP占比也不断提升,2000年时仅为13.50%,2011年提高至21.94%。ZF财政收入的充裕和我国向服务型ZF的转型,使得ZFIT投资得以稳步增加。
图表4:2011年我国ZF财政收入突破10万亿元,为2000年的7.7倍
2013年软件行业发展趋势分析[url=]:http://www.tianinfo.com/news/news3873.html[/url]