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发现目前论坛上有好多诸如央行基础货币发行、人民币从哪里来的帖子，本人也碰到过许多类似的问题而苦思不解，特列举一二，盼高手指教！

1、有一种说法，流通中的货币作为央行的负债是不用偿还的，对此如何解释？

2、前期曾有巨额外汇储备如何利用的大讨论，针对某些学者建议利用外汇购买战略物资和教育医疗等领域的说法，吴晓灵认为“外汇储备是央行用人民币买来的，不可能像财政一样无偿划拨”，而这看似合理的论据真的站的住脚么？

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关键词：大家讨论 外汇储备 货币发行 战略物资 基础货币 讨论

对第一个问题，我的理解是，央行发行本身无价值的纸币很类似于大家都较为熟悉的传销过程。新增的货币被强制赋予了价值，货币持有者可以将这笔钱转移到另一个人手中，对央行的索取权（即央行的负债）同时被转移。正是因为这种转移会不断的转移下去以至无限，货币持有者向央行兑现索取权的行为就永远不会发生，那么央行的负债也就不用偿还了。

这位同学,货币持有人向央行所取什么??

以下是引用xxhj0201在2007-8-5 13:19:00的发言：对第一个问题，我的理解是，央行发行本身无价值的纸币很类似于大家都较为熟悉的传销过程。新增的货币被强制赋予了价值，货币持有者可以将这笔钱转移到另一个人手中，对央行的索取权（即央行的负债）同时被转移。正是因为这种转移会不断的转移下去以至无限，货币持有者向央行兑现索取权的行为就永远不会发生，那么央行的负债也就不用偿还了。

你向央行兑换外币，这本身就是一种索取过程。当然，一国也可以实行黄金与外汇管制，不允许黄金与外汇等储备资产自由兑换。当然，你把一种货币换成另一种货币，无非转移了索取权的国别。

以下是引用xxhj0201在2007-8-5 10:55:00的发言：…前期曾有巨额外汇储备如何利用的大讨论，针对某些学者建议利用外汇购买战略物资和教育医疗等领域的说法，吴晓灵认为“外汇储备是央行用人民币买来的，不可能像财政一样无偿划拨”，而这看似合理的论据真的站的住脚么？

央行能不能像财政一样无偿划拨，就看这笔“外汇储备”是不是央行的自有资本（注意不是资产）。

中国的“官方外汇储备”不（最终）由人民币买（或换）来，难道是白拿到的吗？——当然，我们可以用一种外汇换成另一种外汇，但这之前还要由人民币换。官方外汇储备的机理是什么？

https://bbs.pinggu.org/dispbbs.asp?BoardID=48&replyID=474542&id=75401&skin=0