在网上查到
MBS,相当于ABS资产支持债券
我不是很理解这样买卖的盈利逻辑
投行从贷款银行那里买来低信用房贷资产MBS为了卖出将MBS打包成CDO并进行评级,购买人基金;质量差的CDO投行自己成立对冲基金,将资产剥离;无论是购买的基金还是剥离出的基金都是CDO购买者,如果没有购买人,作为SPV的投行没利润,投行的依靠贷款资产的收益买出CDO赚取手续费用,真正获得资产收益的是最终购买者;投行,剥离基金的收入应该是手续费(如果CDO没卖出,该收益就是它们的),最终投资人得收益是建立在资产得收益;如果投行能把大部分CDO脱手给购买基金,基金是贷款资产收入的受益人,我不知道,CDO的收益是否由SPV来分配,也不知道CDO是否以固定收益来吸引买家,后者SPV和购买基金一同落水,如果SPV可以将责任撇干净,绝对不应该让资金旗下的基金购买任何OCD;在看剥离型基金,绝对不应该用OCD来贷款,不太清楚他们的经营规则,实在不明白各种基金为什么动用杠杆,最不赚钱的是,银行,投行,基金是一个门下的,如果这不可能,卖出房贷资产的银行再贷款给剥离基金就是有点逻辑问题了
一文提到SPV还设计了将风险完全摆脱的OCD产品,我看不懂,不知道一般的OCD,SPV是否要承担固定的收益分配风险,或许没有,这样投行就可能成为最终的收益者
[此贴子已经被作者于2007-8-10 17:37:06编辑过]