[原创]浅谈中国宏观调控货币政策失效的原因

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提高利率果真会导致热钱的进入从而导致资产价格泡沫化？

这个我想恐怕经不住推敲。热钱进入境内，并非投资于各类固定收益证券，而是股市以及楼市等存在高度不确定性的资产，紧缩性的货币政策可能导致这类资产进入持续性的价格下跌，从这点讲，认为提高国内利率讲导致资产价格泡沫，有只顾一点而不及其余的嫌疑。

具体到现实，八十年代的日本，正是长期奉行宽松的货币政策，才导致了资产价格泡沫化，而宽松的货币政策并没有阻止资金进入。

另外我觉得还需要强调一点的是，在资本管制的情况下，相对于规避管制的成本，利差收益恐怕不过一蝇头小利

加息根本解决不了当前的流动性问题，高涨的通胀率可以完全抵消掉加息，央行目前的做法只是尽全力使实际利率不为负而已，明年人民币升值10%已经是个定居，这个预期已经形成，明年的金融资本账户顺才会更大，将顺差货币化后，流动性比今年只多不少，加息的另一个目的是降低通胀预期，但是明年十月份之前cpi将会一直走高，央行很头痛，此时应该实行紧缩的财政政策和宽松的货币证词搭配，积极地鼓励投资，主要是对外投资，不仅是资本投资，更重要的是直接投资，尤其是资源能源类的，做好战略性布局

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