Fama-French三因子模型回归，得出无风险利率Rf为负？

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要算事件期股票待超额收益，需要实际收益-估计收益，估计收益通过Fama-French三因子模型回归。
我在resset里面下载了日三因子的数据：Km-Rf，SMB，HML，然后回归模型是Rit=Rf+Beta×（Km-Rf）+bs×SMB+bv×HML+εit
回归的系数是Rf、Beta、bs、bv，最后得出的结果很不正常，无风险收益Rf<0，等于-0.00023。数据库里面导出的个股无风险收益是正的，我想请问这样正常吗？还有途中表示R2的量只有0.43，是不是说明这个模型的拟合度很差呢？需要换一个吗

另外，三因子模型标准的回归步骤是怎么样的呢？哪些是估计参数？

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关键词：FRENCH 无风险利率 三因子模型 FAMA 三因子 收益

无风险利率 Rf 为什么要回归来确定呢 ？

十亿分之一 发表于 2013-3-7 20:18
无风险利率 Rf 为什么要回归来确定呢 ？

因为三因子的参数里面有一个是（Km-Kf）我不知道数据库用的Rf是什么，怕用自己的Rf会影响到它，而且数据量也够，就直接回归了

Rf 是无风险收益率啊... 是给定的.... 你回归出来不就变成截距项了，是alpha了。 一般rf用美国国债收益率。也许在中国是不是可以用中国国债收益率。你要考证一下。

rf 应该从你的个股的收益率中减去，然后再用risk premium做回归。得出来的结果：自变量的系数就是每个factor的beta,截距得到的是alpha。。如果alpha不显著，则说明该模型解释预期收益的效果很好（不存在其他因素）。