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渤海证券--关注钢铁板块认购权证的反弹机会-权证月报（2007年10月版）

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2007-10-5 17:53:00 上传

关注钢铁板块认购权证的反弹机会-权证月报（2007年10月版）
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􀂄 本月大盘结束了快速上涨，转而进入盘整阶段，并且成交量略有减少，持续表现强劲的钢铁、航空、有色金属板块出现调整，市场热点不明。
􀂄 本月认购权证成交量为35607.98万手，成交金额为4133.27亿元；认沽权证成交量为135521.82万手，成交金额为3146.79亿元。本月认购权证对应正股上涨最多的是云天化、中化国际和马钢股份，涨幅分别为40.52%、31.73%和17.81%，对应的认购权证分别上涨81.16%、39.79%和30.39%。认沽权证正股全部上涨，而认沽权证由于在月末出现了大幅反弹行情，本月跌幅不大，平均跌幅为-4.47%（本文所有统计数据均截至9月25日）。
􀂄 本月认购权证的平均溢价率为-1.94%，与8月份的月平均溢价率-2.58%稍有提高。目前认购权证溢价率最低的是马钢CWB1和五粮YGC1，月均溢价率分别为-16.38%和-12.45%；月均溢价率最高的是深发SFC2，月均溢价率为22.00%。目前认购权证本身的估值水平较为合理，其风险主要来自于正股本身的较高估值。
􀂄 本月中信国安股本权证国安GAC1上市，行权价35.5元，行权比例0.5，存续期为2年，上市后受到市场追捧，连封2个涨停，充分表明了目前权证市场的稀缺性。9月27日国安GAC1的最新溢价率已经达到了62.92%，目前估值水平过高，追求低风险的投资者现在可以卖出或暂不买进。但由于该权证发行数量少，不排除受到市场爆炒而继续上涨的可能，激进型投资者仍可适量参与。
􀂄 经过前期的连续上涨之后，钢铁板块集体陷入深幅调整，钢铁板块的调整显示了市场对于钢铁股快速上涨后估值看法的分歧。但经过充分调整之后，钢铁板块中的龙头公司仍可被长期看好，其对应认购权证仍存在投资机会。短期内钢铁板块也具备反弹动能，短线投资者可关注其认购权证。目前部分保持高负溢价率的认购权证仍具有长期的套利机会，看好正股的投资者可以换以对应权证进行长期持有，通过到期行权来获利。
􀂄 华菱JTP1、五粮YGP1、中集ZYP1三只认沽权证在9月25日的交易中由于价格异常波动而多次被交易所临时停牌，目前的认沽权证已经没有任何实际价值，希望投资者规避风险，不要盲目跟风炒作。

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