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623    *-估计 MDR*
624   qui xi: xtreg F_$y $xx i.year, fe
625   cap drop DR_star
626   predict DR_star, xbu // MDR*，其中已经考虑了个体效应

连老师您好！
      在Flannery那篇论文Table4中，MDR* is the estimated target debt ratio from model  (3) of Table 3。
也就是模型BDR_t+1 = (Lamda*Beta)X_t + (1-Lamda)BDR_t + v_i+ e_t+1，那么，
我认为目标负债率应该是上述模型中的Beta*X，具体应该依据上述模型估计结果来计算，
而非你所给的如下程序算出来的目标负债率。
623 *-估计 MDR*
624 qui xi: xtreg F_$y $xx i.year, fe
625 cap drop DR_star
626 predict DR_star, xbu // MDR*，其中已经考虑了个体效应

上述结论是否正确，请老师给予解答，谢谢！

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关键词：连老师 estimated estimate predict Target 老师

我的做法和你提到的估计方法文献中都有使用，二者各有优劣。
在你提及的方法中，是以动态调整模型为框架来估计目标负债率的，从理论上来看似乎更加合理。但需要注意一个问题，lamda 的估计偏误会直接影响你的估算结果。因为，在你列出的模型中：
BDR_t+1 = (Lamda*Beta)X_t + (1-Lamda)BDR_t + v_i+ e_t+1
Beta 无法直接估算，只能一次性估计出 Lamda*Beta，要得到 Beta，必须用每个 X 变量的系数除以 Lamda。
这篇文章也提到，不同的估计方法得到的 Lamda 存在很大的差异（事实上，这篇文章采用 FE 估计得到的 Lamda 本身就是有偏的，应该采用 GMM 进行估计）。

我想，你可以用你提到的方法测算一遍，对比一下我在视频中呈现的结果是否会发生明显变化，也算是做个稳健性检验吧。