又称组合高抛低吸法——随着相对PB的波动,不断调整仓位与结构比例的方法
相对PB:=PB/合理PB
其中,合理PB除了与公司行业有关外,主要与“今后ROE”有关:“今后ROE”越高,其合理PB就越高。
这里,首先要选择相对PB最低的一些股票,作为股票池,并且由低到高进行排队。买入并持有相对PB最低的几只股票,并且相对PB越低的股票,仓位就越重。
在决定股票仓位时,要有几年、甚至几十年一盘棋的目标:平均每年赚20%以上。
主要操作思路如下。
1. 把手中所有可投资的全部资金置于证券市场;
2. 将95%左右的资金在股票、公司债、打新股之间选择;
3. 留5%左右的资金,用来伺机购买跌下来的相对PB较低的股票;
4. 当股票上涨时,逐步缩小持有股票的数量与品种,逐步将股票换成公司债与打新股;
5. 当股票下跌时,逐步放大持有股票的数量与品种,逐步将公司债与打新股的资金换成股票。实际上是对股票进行了高抛低吸;
6. 当相对PB很低时,应该逐步满仓股票,甚至仓位超过100%,也即融资购买股票,仓位最高时可以接近200%,但是,实际操作中,融资的仓位不要过高,融资操作要谨慎一些,时时留有足够的余地;
7. 当相对PB很高时,应该逐步减仓股票,直至空仓;
8. 当感到仓位太重时,可以对相对PB较高的股票只逢高卖出,不逢低买进,逐步换成相对PB较低的股票,缩小持有的品种数量;
9. 当感到仓位太轻时,除了多逢低买进一些相对PB最低股票以外,还可以增加一些相对PB次低的股票,逢低买进,放大持有的品种数量;
10. 股票空仓时,“打新股”的年平均收益率可能超过10%,在股价回落至比较低时,“打新股”的年平均收益率可能低于10%,这时,可以买剩余期限比较长、到期收益率比较高的公司债券(这样的债券,在债券上涨时,是债券中,上涨最快的),其年平均收益率也会超过10%。