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年内全球最大IPO；全球有史以来第11大IPO；全球矿业公司的最大IPO；A股市场史上最大IPO……
中国神华此次回归A股，倍受投资者追捧，创造了一个又一个历史纪录。而投资者所看重和认可的，无疑是公司优质的煤炭资源储备，先进的采掘生产能力，独特的一体化经营模式，以及由此带来的广阔发展前景。
今日中国神华于上海证券交易所上市，必将翻开A股能源板块乃至整个A股市场新的一页。
得天独厚的资源优势
中国神华拥有丰富的煤炭资源储备。截至2007年6月30日，公司煤炭可售储量达59.89亿吨，是我国最大及世界第二大煤炭上市公司，旗下经营神东、万利、准格尔和胜利四个矿区，拥有27个具有煤炭采矿权的矿井，分布在我国的西部和北部地区。
中国神华的煤炭储量丰富且品质优良，主要煤炭储量的赋存条件比较优越：煤层埋藏浅、倾角小、煤层较厚、地表状况稳定、地质构造简单，且大多数煤层瓦斯含量低，其地质条件和煤炭品质非常适合建设并运营大型矿井，进行机械化开采。
得益于地质资源优势，中国神华在生产效率上具有无可比拟的优势，领先国内同行，比肩世界一流企业。公司可以在较短的时间内建设高产高效煤矿，在保证较高的安全条件下实现单位产能的投资规模和较低的经营成本，2006年神华井工矿的生产效率达到了2.8万吨/矿工数，领先于澳大利亚、美国、南非等国的平均水平。
神东矿区作为中国神华的主要煤炭生产矿区，是世界上生产效率最高的井工矿区之一。2006年度及2007年上半年，神东矿区的煤炭产量占公司煤炭总产量的比例分别达到77.2%和72.1%。神东矿区广泛使用世界级的高度机械化长壁综采技术，采用具有世界先进水平的大采高和加长工作面技术。2006年神东矿区建成了世界上第一个年产量超过2000万吨的井工矿--补连塔矿。2007年5月份，一次采全高为6.3米大采高工作面在上湾煤矿投入使用，创造了新的世界煤矿纪录，有效提高了采掘效率。准格尔矿区的黑岱沟矿则在2006年成为中国最大的露天矿，该矿2006年煤炭产量达到2350万吨。
对煤炭企业而言，煤炭回采率的高低不仅影响企业生产，更关系到资源的综合利用效率和企业可持续发展，中国神华一直在努力提高回采率。2006年，神东煤炭分公司大柳塔矿通过增加工作面长度，新型采煤法等技术改造，使回采率达到了76%-81%。神华准格尔能源有限责任公司露天开采的回采率平均达到98%，矿井平均97%，处于国内同行领先水平。
公司近年来采取信息化管理，进一步提高了运营效率。神东矿区所有采矿设备采取集中调度和维护的方式，设备管理中心通过信息化的企业资产管理系统（EAM）进行监控和管理。
高效率最终必然体现为企业的成本优势。有研究报告指出，2007年煤炭上市公司中报显示，剔除运输成本后，中国神华吨煤生产成本仅为69.8元，为国内同类上市公司最低，竞争优势显而易见。
由于神东矿区采用高产量及高效率的开采方法及管理所取得的成就，“神东现代矿区建设与生产技术”被授予2003年度国家科技进步一等奖。近年来，公司共获得各类省部级科技奖25项，获得国家专利99项，创中国企业新纪录60项，是中国煤炭行业获得专利及创造企业纪录最多的工业企业。
煤、路、港、电一体化的煤炭巨人
中国神华成立以来的三年中，商品煤产量实现了16%的年复合增长率。2006年全年，公司煤炭产量和销售量分别达到1.37亿吨和1.71亿吨，成为中国最大、世界领先的煤炭运营商。2007年上半年，公司收入达到383.3亿元，比去年同期增长29.8%。其中，煤炭业务收入263亿元，占总收入的69%，同比增长18%；电力业务收入111亿元，占总收入的29%，同比增长71%；归属于公司股东的净利润达到98亿元，同比增长21.53%。
中国神华所以能够取得如此快速的发展，主要得益于独一无二的煤、路、港、电一体化的商业运营模式。
中国神华是我国唯一拥有由铁路和港口组成的大规模运输网络的煤炭企业，目前拥有5条运营铁路，总长度达到1367公里。其中，神朔朔黄铁路是我国西煤东运的第二大通道，2006年底运能达到1.4亿吨。公司同时拥有中国第二大煤炭下水港口，港口总下水煤能力1.15亿吨。
公司港口吞吐能力正在扩充当中。在其拥有的黄骅港吞吐能力逐步饱和之后，2006年底公司控股的神华天津港煤码头建成。2006年中国神华通过自有港口煤码头吞吐煤炭的比例为68%，其余通过第三方的天津港和秦皇岛港码头转运。2007年上半年这一比例提高到了76%。
自营港口和铁路为煤炭销售提供了稳定、可靠和低成本、高效率的运输保障。公司使用专用的黄骅港和天津煤码头，有利于煤炭下水；而建立连接神东矿区和黄骅港之间更为直接的运输线路，也降低了公司煤炭的单位运输成本。由于通过自有的运输系统能够解决相当部分的煤炭运力问题，减少了对第三方铁路和港口系统的依赖，使公司能够更有效地安排向客户运送煤炭的时间表，即使在铁路和码头运力紧张的时候，中国神华也可以保证正常的交货周期，为客户提供可靠的燃料供应。
此外，公司还拥有规模可观、运营高效、发展迅猛的电力业务。近两年来，公司的电力资产快速增长。从2004年至2006年，公司权益装机容量和发电量的年复合增长率分别达到50.8%和20.7%。，截至今年6月底，公司控股已投运电厂11座，拥有在建电厂项目7个。运营装机容量达到1256万千瓦，权益装机773万千瓦，全国的市场占比从2004年的1.35%上升到2%。根据公司规划，到2009年末公司装机容量将达到1900万千瓦，2010年超过2000万千瓦。
煤、电业务板块的高效协同，使中国神华充分受益于我国能源需求的高速增长。2006年度，公司电力业务超过94%的发电用煤是自己生产的，其同期消耗的煤炭约占公司煤炭总销量的13.1%。公司的电力业务为煤炭业务提供了稳定增长的市场。公司的电力业务则能从煤炭业务获得品质优良的煤炭，燃煤储备充足而稳定，可确保不会因燃煤短缺而中断电力生产。
中国神华旗下电厂除了受益于业务板块间的协同效应，还具有自身的优势。资料显示，公司的平均单机装机容量达到46万千瓦，而截止2006年底，我国平均单机装机容量不到7万千瓦，单机10万千瓦及以下小火电机组占火电装机容量的比重接近30%。正是由于单机容量较大，2006年中国神华的供电标准煤耗仅为325g/kwh，远低于行业平均的366g/kwh，也低于主要竞争对手华能、大唐、华电等发电集团。
电厂分布位置较好，也构成明显的竞争优势。公司的电厂主要分布在经济增长强劲及电价较高的地区（如京津冀、浙江和广东），或在邻近公司煤矿和煤炭运输网络的地区（如内蒙古自治区和陕西）经营及开发发电厂，从而能够优先分享电力需求高速增长带来的收益。
与电力行业其它企业相比，中国神华的主要技术经济指标都处于业内先进水平：投资成本低于竞争对手，发电利用小时数高于行业平均，而发电煤耗低于行业水平。因此，最终体现在盈利能力上面，就是2006年公司发电业务毛利率达到35.98%，明显优于大唐、国电、华能、华电等发电集团，比行业平均20.85%更是高出11.72个百分点。
一体化的经营模式有助于公司内部资源的协调，节省成本，实现公司资源优化配置。稳定的煤炭供应还使公司的电力业务在争取发电量和新电源项目开发权时拥有一定的竞争优势。电力业务与煤炭业务的协同发展，更有利于规避单一行业的市场风险，并有助于提高公司的整体运营效率。
与国内投资者共享高速成长收益
中国神华首次公开发行A股的网下、网上申购已于9月25日结束。此次发行冻结资金总额高达2.67万亿元，超过此前建设银行创下的2.26万亿元的纪录。回拨机制实施后，网下发行最终配售比例为2.798%；网上发行最终中签率为2.393%，网上发行摇号中签结果已于9月28日公布。公司董事长陈必亭表示，希望通过本次A股发行实现做强做大，与国内投资者共同分享高速成长收益。
中国神华A股发行价格最终确定为36.99元/股，以相对H股价格的折让回馈国内投资者。截至2007年9月21日，中国神华H股收盘价为43.3港元，折合人民币41.74元，5日均价为41.79港元，10日均价为39.64港元。发行价为2007年9月21日H股收盘价的88%，相对于H股股价有4.75元人民币的折让。而截至2007年9月28日，中国神华H股已经达到46.7港元。
中国神华的回归对中国资本市场具有重大意义。本次A股史上最大的IPO项目，不仅可以在一定程度上吸收国内较充裕的资金，缓解A股市场资金流动性过剩、股份流通性偏紧的压力，更将进一步壮大优质工业蓝筹股在市场中的比重，优化股指结构，有助于深化国内资本市场的价值投资理念，促进Ａ股市场的健康发展。
中国神华巨大的市值将带领煤炭板块进入万亿元市值“俱乐部”，它的加入也有望整体提升整个煤炭板块的盈利水平。据统计，A股17家煤炭上市公司今年上半年营业收入465.3127亿元，归属于母公司所有者的净利润58.6483亿元，净利润同比增长率为9.68%；而神华上半年经营收入为383.31亿元，公司股东应占本期利润的103.15亿元，同比增长25.7%。中国神华的净利润是目前煤炭股17家公司总和的2倍。
中国神华A股发行叠创历史纪录表明国内投资者对中国神华良好的经营业绩与广泛发展前景充分认可，也显示了国内投资者对分享经济增长成果的热切期待。
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