利率上行，为什么股市会下跌？

赞成第二种看法。利率上升，导致股票內在价值下降，从而股价下跌；另外，利率上升，股票市场和债券市场的资金寻求更高的利润率，纷纷逃出，从而导致证券市场严重需求不足，股价下跌。

直接的解释：
用股价的现值公式：P=D/(r-g),其中P~股价，D~股息， r~折现率（又叫预期收益率、市场利率等），g~股息增长率。固定D和g，当市场利率r上涨，价格P是关于r的反函数，从而P下降。