收益率曲线（证券投资）走势含义困惑

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收益率曲线是 纵轴（y）表示收益率， 横轴（x）表示 距证券到期时间（即短中长期证券投资）的曲线图。

书上和网上（MBA智库百科：http://wiki.mbalib.com/wiki/%E6% ... 7%E6%9B%B2%E7%BA%BF）解释为：

曲线斜向右上方：一般出现在紧随经济衰退后的经济扩张初期，预期未来的短期利率上升，投资者应将证券从长期转向短期。


曲线平坦且位置水平较高，或者斜向右下方：一般表明经济即将放缓，预期未来短期利率下降， 投资者应将证券转向长期投资。


为什么曲线总体趋势单调上升，表示经济复苏，利率预期上升；单调下降，表示经济放缓，利率下降呢？


请高人帮忙解释下最好能举例，十分感谢！

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关键词：收益率曲线 证券投资 收益率 短期利率 wiki 收益率 证券 走势

建议你看看利率的各种理论。实际上利率曲线不光有经济预期。老实说经济预期都不会考虑到利率模型的因子中。利率形状主要考虑三点：1. risk premium 2.rate expectation 3.convexity bias. 经济预期只是rate expectation中考虑的一部分。

taner 发表于 2013-8-2 10:47
建议你看看利率的各种理论。实际上利率曲线不光有经济预期。老实说经济预期都不会考虑到利率模型的因子中。 ...

我不知道为什么曲线单调上升和下降（总体）可以反映经济情况或利率变化

不管是一种情况还是所有情况，我只需要个合理解释

做个比喻，没有人证明或能够证明“任何一个自然数+1等于原自然数相邻的较大自然数”

可是我们只通过1+1=2 2+1=3 3+1=4 几个例子 就已经用了上述理论几千年

感谢你的热心回答，可惜不是我的问题：看不懂收益率曲线涵义。

taner 发表于 2013-8-2 10:47
建议你看看利率的各种理论。实际上利率曲线不光有经济预期。老实说经济预期都不会考虑到利率模型的因子中。 ...

收益率曲线是关于证券投资的 不是利率曲线

有利率曲线模型？没见过这个图

victorliuchao 发表于 2013-8-2 13:34
收益率曲线是关于证券投资的 不是利率曲线

有利率曲线模型？没见过这个图

你给的链接里面写了：“收益率曲线 yield curve 也称利率结构曲线。。。。。” 你问的不是利率曲线么。。。

一般市场中说的利率曲线就是收益率曲线，主要包括两个，其一是国债收益率曲线，其次是互换曲线。两者的期限结构理论相似，市场波动的时候也会互相影响。

如果你只看理论说为什么经济预期好的时候收益率曲线向上倾斜，理论上来说是因为经济好了以后市场有升息预期，斜向上的曲线体现了这一预期（如果你计算远期利率的话使其为正需要这种曲线形状）。反之亦然。

另外，利率模型有单因子以及多因子之分，基本假设是基准利率随机游走。

taner 发表于 2013-8-2 14:03
你给的链接里面写了：“收益率曲线 yield curve 也称利率结构曲线。。。。。” 你问的不是利率曲线么。 ...

你好专业啊

那个图为啥向上走预期市场经济转好啊？ 向下又表示经济发展放缓

我看那个图 只是看到 短期证券投资收益率和长期证券投资收益率有高低区别而已

而且我的理解这个收益率也只是名义收益率 真的到时候哪个保值甚至升值 还不一定呢

当然我可能想错了，就是不能理解如何从曲线单调性分析到经济状况

另外：经济发展加快，导致利率上升预期，反之下降。这是为什么啊？ 是因为假设货币市场均衡状态下，维持m=L=ky-hr均衡不？ yield高低近似看作经济发展急缓。

辛苦你了，我刚接触，小白一枚。

辛苦你了，我刚接触，很白   -  - ！

taner 发表于 2013-8-2 14:03
你给的链接里面写了：“收益率曲线 yield curve 也称利率结构曲线。。。。。” 你问的不是利率曲线么。 ...

你好专业啊 谢谢哈

taner 发表于 2013-8-2 14:03
你给的链接里面写了：“收益率曲线 yield curve 也称利率结构曲线。。。。。” 你问的不是利率曲线么。 ...

可是我还是不能理解 为什么有了升息预期

这长期债券投资收益率 大于 短期债券收益率哈？

收益率我的理解也是名义收益率，到时候真的保值增值情况谁高谁低还不一定呢

另外：经济发展好预期收益率上升，是因为m=L=ky-hr么？

victorliuchao 发表于 2013-8-2 17:06
可是我还是不能理解 为什么有了升息预期

这长期债券投资收益率 大于 短期债券收益率哈？

其实你问的问题基本都围绕利率期限结构的内容。
首先，债券实际上只是利率的载体，而利率则是资金的使用成本。
为什么长期比短期利率要高，因为占用资金的时间长付出的代价要更多。
而你说的长期债券收益率为什么一定比短期高，实际上说的是个例，个别的债券的确可能出现这样的情况，例如评级不同，等等。但利率曲线说的是基准。
经济发展好社会上资金的需求就会增加，需求增加带来的第一反应就是利率上升。