尽管整个投资界都把注意力放在中国短期回购市场上——因中国央行释放6000亿资金而使得流动性紧缩状况稍有缓和,但流动性隐忧仍然很大。不仅仅是铜的进口量出现激增(利用铜交易来取代短期融资),而且投资者的担忧情绪以及中国央行此前的不作为迫使中资银行不得不寻求长期资金来源。银行提高其长期存款利率以吸引急需资金的客户,最终导致中期债券收益率飙升。
虽然通货膨胀仍然在“可控范围”内,但期望经济增长同时又担心通货膨胀或将影响中国债券市场。这将导致恶性循环,中国企业的融资成本会迅速攀升,这意味着消费者的消费意愿将进一步降低。因为成本上升迫使企业不得不提高产品价格(提高通胀预期),最终驱使利率进一步上升。
银行利润萎缩也意味着他们需要更多来自央行的流动性支持,以避免大量资金为规避风险而出现外流。