发帖
雷达卡
水泥行业的季节性。因建筑行业受天气、长假等因素影响，其经营随季节波动，故水泥行业的销售也体现出较强的季节性。从全国范围来看，上半年4-6月和下半年9-11月为行业的旺季，淡旺季之间单月产量呈现较大波动；东北地区的季节性波动则更为明显，4-7月为行业的相对旺季，旺季的平均单月产量超过淡季2倍以上。这一特点对于行业供需平衡点的确定会产生较大影响。
图1：2012年全国水泥月度产量（万吨）
图2：2012年东北地区水泥月度产量（万吨）
水泥行业的低库存。一般情况下水泥的库存维系时间为一个星期，水泥熟料的库存维系时间为半个月，北部地区的库存维系时间一般比南方地区略长。如表1所示，大部分水泥企业的库存均在半个月左右，社会库存基本可以忽略。这一特点和季节性特点一起决定了行业供需平衡点的确定必须是以满足旺季生产需求为标准。
表1：水泥企业库存情况
基于以上行业特点，简单的以水泥年产能约30亿吨，水泥年产量约23亿吨来判定行业产能过剩比例达到30%左右是不合理的，行业实际的产能过剩比例要低于这个数值。
图3：2000-2013年我国水泥年产能情况
图4：2000-2013年我国水泥年产量情况
由于水泥粉磨产能较为分散不便统计，当前水泥产能均以水泥熟料产能为基础来推算得出，2012年全国平均1吨熟料可以生产1.7吨水泥，因此我们以水泥熟料产能的1.7倍来确定水泥产能。水泥熟料产能包括新型干法熟料产能和落后熟料产能两部分，其中2012年底新型干法产能为15.88亿吨，落后熟料产能没有详细的数据，根据近几年落后产能的淘汰数量和新型干法产能占比数据推测已不足1亿吨。预计今年新增新型干法熟料产能约1.2亿吨，
淘汰落后熟料产能约0.4亿吨，到年底水泥熟料产能将超过17.6亿吨，对应水泥产能约30万吨。
图5：2007-2013年水泥行业淘汰落后产能情况
当前行业在计算熟料生产线年产能时一般默认以310天为标准工作天数，从全国水泥产量的季节性波动来看，310天是一个较为合理的天数，对应84.9%的开工率，与过去十几年全国水泥产量月度分布的情况较为吻合。
但是这种计算方法仅仅考虑了行业的季节性和低库存特点，并未将行业的区域性特点考虑进去。以东北地区为例，东北地区内水泥月度产量的时间分布比全国范围波动性更大，平均月度产量与年内最高月度产量之比不足70%。分区域来看，平均月度产量与年内最高月度产量之比最高的华东区域过去十二年平均值也仅为83.98%，低于全国86.54%的平均值。出现这种情况的原因在于忽略区域性把全国水泥产量作为一个整体来看，缩小了行业整体的季节性差异，例如南部地区四季度是行业旺季，但是在北部地区却是行业淡季，这样全国综合起来看季节性差异就不会特别明显。
图6：全国平均月度产量/年内最高月度产量
图7：东北地区平均月度产量/年内最高月度产量
图8：各区域过去十二年平均月度产量/年内最高月度产量均值
2012年年底我国新型干法水泥熟料的产能约为15.88亿吨，如果按照上述分区域产能利用情况来计算，则有效的水泥熟料产能约为14.83亿吨，因为年度产能计算方法的原因多出了约1.05亿吨的产能，可以把这一部分过剩的产能称之为表观过剩产能。而若以各省市作为单独一个区域来看，这个数值还会更大一些。
表2：表观过剩产能计算(以2012年底供需状况为基础计算)
另外，由于今年新投产的1.2亿吨水泥熟料产能并非全在年初投产，上半年投产仅为3800万吨，因此预计今年新增熟料产能的有效产能仅为5000万吨左右，有7000万吨新增熟料产能未能释放出来。如果我们剔除1.05亿吨表观过剩熟料产能和0.7亿吨未释放的新增产能，那么今年实际有效的水泥熟料产能为15.85吨，对应水泥产能为27.26亿吨（假设水泥熟料比继续上升至1.72）。今年水泥产量将维持8%左右的增长，水泥产量达到23.59亿吨，今年行业实际产能过剩比例约为15.56%。
分区域来看，在剔除表观过剩熟料产能和未释放的新增产能的影响后，东北、中南和华东地区的产能过剩问题相对较好，产能过剩程度都在10%以内；而华北、西南和西北地区的产能过剩问题相对较为严重，产能过剩比例都超过了30%。各区域之间所面临的产能过剩压力差异较大。
我国水泥行业市场特点分析：http://www.tianinfo.com/news/news5950.html
提升卡
置顶卡
沉默卡
变色卡
抢沙发
千斤顶
显身卡
京公网安备 11010802022788号
