海通证券-指数研究 月度报告(2007 年10 月):
二八现象突显 大盘蓝筹发力
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大盘先扬后抑,投机遭受重创。10 月(20071008—20071031),上证指数走出了先
扬后抑的态势。大盘在经过一个黄金周的休整后,走出了蓄势上冲的态势,并于10
月16 日创出了大盘新高。但创出新高后,大盘随即开始了一轮调整,一路下跌。直
至10 月的最后三个交易日才又有所上涨,最终本月上证指数收报于5914.28 点。目
前市场风险加大,我们认为下行空间比上行空间更大,应当注意风险防范。各类综
指与成指涨跌互现。从涨幅的绝对数字看,受累于小盘股的糟糕表现,本月深证综
指表现最差。而由于金融板块的重新崛起,代表大盘蓝筹的上证50 本月成为收益最
高的指数。值得注意的是,同样是蓝筹为主的沪深300 表现与上证综指涨幅差距较
大,这与沪深300 采用流通股本加权方式计算,而上证综指采用总股本加权的方式
有关。综上,本月小盘差强人意,大盘蓝筹发力,带动沪市优于深市。风格指数方
面,投资投机收益两重天。拥有众多蓝筹的海通海外和代表大盘蓝筹的海通大盘收
益最佳;而上月受到市场追捧的ST 股票,本月遭受重创,说明市场投机氛围淡化。
国际市场小幅变化,香港市场依旧领跑。本月国际市场涨跌互现,日本市场表现仍
旧疲软,成为唯一下跌的主要国际市场。从次级债危机中逐步恢复出来的美国市场
处于盘整状态,小幅上涨。而在开通港股直通车以及QDII 后,热钱进一步涌入估
值相对较低的港股市场,从而持续推动着香港市场的强劲上涨,远远领先于其他市
场,同时香港市场的波动性也最高,伴随着相对较高的市场风险。
二八现象再现,八成股票下挫,市场交投谨慎。本月,收益大幅度整体下滑,超过
八成的个股下跌。个股表现分化严重,成交金额持续萎缩。高价股和高流通市值股
交易相对活跃,大盘蓝筹表现较优,业绩亏损股票遭受重创,说明投机氛围远离市
场。换手率显著降低,各个换手率区间收益差距明显,中高换手率的股票收益丰厚,
说明市场对于热点股票反复热炒。但总体换手下降,且成交金额缩量,说明市场的
活跃交易局面不再,谨慎氛围浓郁。