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目录
上期组合表现、食品 CPI 预测以及中金覆盖农业公司半年度业绩汇总 ............................................................... 4
农产品价格综述 .................................................................................................................................................... 7
中金农业投资台历 ................................................................................................................................................ 8
大宗原粮与原粮加工品 ......................................................................................................................................... 9
经济作物与蔬菜 .................................................................................................................................................. 25
养殖与饲料加工 .................................................................................................................................................. 33
理由
继续看好种业龙头、猪饲料与动保板块 9-12 月市场表现，并可留意油脂
股股价旺季反弹机会：种业：近期板块在天气炒作及政策预期驱动下表现
突出，但随着种子新销售季的展开，预计未来市场关注焦点将逐步回归到
公司基本面甄别，预计拥有优势品种的种业龙头登海种业与隆平高科股价
仍有望延续强势表现，其中，登海种业凭借高盈利确定性与估值优势成为
首选。 猪饲料： 尽管国际大豆价格 8 月反弹将在短期内推升国内豆粕价格，
但因北美干旱天气炒作已渐入尾声，美豆减产并未根本扭转全球大豆供应
过剩局面，预计四季度豆粕价格下行会是大概率事件；同时，大北农、新
希望等猪料企业将继续受益于生猪阶段性高存栏与高价格，四季度表现在
需求拉动与成本改善共同作用下值得期待。动物保健：因下游养殖业景气
度小幅回升与秋防临近，动保板块投资热情仍将延续：四季度瑞普生物重
点产品推出与产能瓶颈释放有望推动业绩增速及估值双双回升；同时建议
市场积极关注因直销业务发力以及生产技术升级有望带来天康生物业绩
超预期改善。油脂：随着中秋、国庆假日来临，国内食用油消费步入季节
性高峰，国内豆油和棕榈油库存去化也将在短期内支撑油脂价格。上述因
素均有利于玉米油企业经营环境改善，故建议投资者关注西王食品股价旺
季反弹机会。
农村土地改革乃大势所趋，但短期炒作仍流于概念：土地分散经营是制约
我国农业现代化的最大障碍，因此完善农村土地流转制度、推动土地规模
适度集中将是未来改革重点方向之一，但在农村承包经营确权登记工作完
成前预计难有实质进展。不过在概念驱动下，拥有大量农、林用地的企业
（如亚盛集团、海南橡胶、永安林业等）或将在短期内继续受到追捧。
板块中报业绩不达预期，预计下半年会有明显改善：除种业龙头、动保和
油脂企业外，中金覆盖公司 1H13 业绩普遍不达预期，其中畜禽养殖与海
珍品公司业绩下滑最大(同比分别下滑-184%和-37%)。但鉴于下半年畜禽
价格季节性复苏、海参价格受减产消息提振有望环比回升，相关公司（具
体参见表 4）2H13 业绩会有明显好转，股价因此可获支撑。
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