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1. 券商资产管理业务的发展历程与趋势 ..................................................3
1.1. 2012 年券商资产管理规模增长迅猛 ..............................................3
1.2. 原因一：管制放松 ...........................................................................3
1.3. 原因二：银行“出表”需求催生定向资管规模急剧增长 ...........5
1.4. 原因三：居民财富积累带来理财产品需求增长 ...........................5
1.5. 竞争格局：强者恒强，券商资管风格分化明显 ...........................7
2. 海外券商资管发展启示录 ......................................................................8
2.1. 美国：以产品为核心的投行资管模式 ...........................................8
2.2. 欧洲：以服务为核心的投行财富管理模式 .................................10
2.3. 日本：利率市场化后催生券商资管巨头 .....................................12
3. 券商资管转型进行时 ............................................................................15
3.1. 通道业务监管力度加大 .................................................................15
3.2. 常州会议明确未来资管业务发展方向 .........................................15
3.3. 主动管理创新带动资管持续发展 .................................................16
3.4. 券商资管 PK 公募基金 ..................................................................16
3.4.1. 主动管理型产品与公募基金产品直接竞争 ..........................17
3.4.2. 券商资管在产品设计、业务协同和销售渠道上优势明显 ..17
4. 投资逻辑：平台实力&边际变化 .........................................................22
4.1. 投资类和融资类业务双重突破 .....................................................22
4.1.1. 投资类业务：财富管理主力军 ..............................................22
4.1.2. 融资类业务：参与资产证券化大潮 ......................................24
4.2. 个股推荐 .........................................................................................25
4.2.1. 大型券商：推荐中信证券、海通证券 ..................................26
4.2.2. 中小券商：推荐东吴证券、兴业证券 ..................................27
附录：我国资产管理参与机构在产品类型、投资范围比较 ...................29
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国泰君安-投资银行业与经纪行业“大趋势大变革大机遇系列专题”之九：此资管非彼资管,.pdf
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