关于贝塔系数与系统风险的问题

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LZ刚刚接触金融学科，对于贝塔系数和系统性风险有一些疑问，还请各位高人指点。系统风险是不可分散的风险，用贝塔值来衡量。可是我在看史蒂芬罗斯的公司理财中写道，对于投资组合的贝塔值的计算。既然贝塔值是用来衡量系统风险的，并且其不能被分散，为什么我们还要计算投资组合的贝塔值？这样不就相当于系统风险也是可以通过投资组合进行分散了吗？

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关键词：贝塔系数 系统风险 系统性风险 投资组合 公司理财 贝塔系数

贝塔值主要刻画的是个股与市场指数之间的相关性，市场的波动即系统风险（不是系统性风险），是难以通过多样化消除的风险。之所以计算贝塔值，目的就是考察个股的系统风险。对于投资组合而言，个股的风险通过多样化投资组合可以消除，但系统风险源自于个股与市场波动之间的相关性，无法完全消除。

哥们，贝塔值呢 一般是权益贝塔值，考虑无税的MM理论命题2，权益资本成本随着财务杠杆的提高而增加；
贝塔值用来衡量投资项目与市场系统风险—关系—的指标，看其公式 贝塔值=相关系数*（投资项目收益率的标准差/市场风险的投资收益标准差），所以不能单纯的认为它是投资项目与市场系统风险的相关系数；

简化而言，由于市场系统风险无法通过分散化投资削减，所以这里假定市场系统风险就是等于  无风险资产资产利率=无风险资产的时间价值+通货膨胀率；

下面回答你的问题：  计算贝塔值就是要确定投资项目收益率的风险波动率（相对于市场系统风险的），在自变量为投资项目的风险波动（用贝塔值代表），因变量为投资项目的期望收益率，截距为无风险资产的收益率下，  该线性关系（证券市场线）的斜率就是 投资项目的收益率与无风险资产收益率的差额；  所以在这个公式中，计算贝塔值非常必要。

具体计算方法： 类比法
找到同类投资的可比公司，  计算无负债贝塔值；然后考虑所得税下，计算权益乘数，换算出权益贝塔值

wxfwolf 发表于 2013-10-12 17:15
哥们，贝塔值呢 一般是权益贝塔值，考虑无税的MM理论命题2，权益资本成本随着财务杠杆的提高而增加；
贝塔 ...

老兄，我总认为贝塔系数与相关系数差不多，都是反映一个相关性。对于贝塔系数及其计算方法，能深入浅出的指教一下，感觉你挺懂的。

thanks for sharing