中山大学管理学院陈玉罡（财务与投资系）10月18日在线访谈

资料狂人 发表于 2013-10-17 07:56
坛友1612521057：
陈老师，您好:
关于美林投资时钟理论国内有直接拿来利用的，也有根据我国自己的金融数据 ...

你提到的问题很好,说明你很关心理论和实务的结合。其实投资时钟理论的基础是宏观经济环境的分析，时间因素的背后是宏观经济环境的不确定性。

如果一个国家或经济体能通过宏观经济政策使经济运行的范围保持在一定幅度内，那么你所说的时间因素就会可控。但从实际操作来看，由于任何一个国家或经济体都会经历宏观经济的四个周期，只是周期大小或长短不同，因此实际操作中是很难把握。

资料狂人 发表于 2013-10-17 07:56
坛友陈多多：
陈老师，您好
最近上市公司在申请民营银行方面是一个重要热点，麻烦您分析一下这种事件驱动 ...

你的问题也很好，这是实务中的热点问题。通常某一个政策或事件会推动数个与此事件或政策相关的上市公司股票价格发生波动。好的事件推动股价上升，坏的事件推动股价下滑。由于金融领域的牌照难获取，所以导致了获取牌照的上市公司短期内受到投资者的热捧，因为这些投资者认为拿到牌照的上市公司未来会具有领先优势。不过，最终是否具有领先优势还需要看上市公司拿到牌照后怎么运营。上市公司的股价来自投资者对公司未来的预期，但这种预期能否变为现实是不确定的。因此，拿到牌照带来的短期的股价上涨既包含了机会，也蕴藏了风险。只有那种未来能把预期变为现实的上市公司股价才能持续上升，否则就是昙花一现。

陈老师 您好  
针对上海自贸区金融放开的问题       广东应采取什么措施进一步构建区域金融中心？  尤其是广州和深圳该如何应对？  谢谢

陈老师好，房地产市场与股票市场有何关联，是否互为导向作用？

资料狂人 发表于 2013-10-17 07:57
坛友che7895：
陈老师您好！ 最近上海成立自贸区，一时间多只股票都有走高趋势！大家都看到了他的正面影响 ...

你的问题也不错，非常关心实务。股价的上升是自贸概念带来的。许多沾有自贸概念的股票也跟着涨。你能在大家都只看好的方面时，却关注到背后的弊端是很可贵的。

自由贸易区是实现真正的“自由”，除了贸易这个因素外（实际上是物流），还需要金融这个因素（实际上是资金流）。个人认为，这与当年邓小平同志提出的“两手都要抓”相似，缺了任何一条腿都会导致自由贸易区的失败。但怎么同时推动这两个的发展以及如何放权还需要操办自由贸易区的人思考。如果没有好的激励制度和好的风控制度，要么是发展不起来，要么就可能在自由贸易区内集聚大量的风险，而风险外溢则波及到中国的金融改革和经济。

陈多多 发表于 2013-10-17 10:15
陈老师，您好，我想报考您所在管理学院，财务与投资系，请问贵系中的金融学、财务与投资管理两个硕士点具体 ...

非常欢迎报考我系，我系的师资全部具有博士学位，且很多教师都具有海外学习或访问的背景，工作都非常勤奋。

我系现在已取消学术型硕士，目前只招收金融专业硕士。因此财务与管理这个硕士点基本上并入金融了。

如果你热爱学术，可以进入我们的硕博连读培养，博士点内金融学、财务与投资管理仍然都有。区别在于金融学会偏重数理模型，而财务与投资管理偏重应用。如果你的数学基础非常好，而且偏好理论分析，未来想去金融机构做建模分析等，可以选择金融学；如果你的数学基础一般，不太喜欢公式推导等，未来想去一些企业从事财务工作、或金融机构从事投资工作，可选择财务与投资管理。

lspx18 发表于 2013-10-17 11:05
现在投资连锁企业的利弊有哪些呢？风险大不大啊？

这个问题要具体分析，看是投资哪类型哪个行业的企业。风险也需要根据具体企业情况来判断。

yeting2000 发表于 2013-10-17 11:37
陈老师：
      您好！感谢您百忙之中抽出宝贵时间为我们解答问题，我的问题是：温州作为中国楼市“风向标 ...

这个问题很好，很具体。民众对房地产投资的热度降低后，会不会将闲置资金投入股票市场？这个问题还很难说。
你有兴趣的话可以将中国的GDP、投资率、消费率、出口率若干年的四条线画在一张图上，你会看到投资率曲线与GDP的变化曲线是完全一致的，意味着过去若干年都是通过投资拉动经济增长的。而每次有大额投资的时候，首先推动的是与房地产有关的股票上涨，这些股票的上涨又带动整个股票市场的上涨。其实，这也是投资的逻辑。就是国家投资带动民间投资，同时推动房地产和股票价格的上涨。如果未来仍按这个逻辑走下去，那么资金是不可能进入股票市场的，因为投资在股票上的资金最终要进入实体才能赚回来钱。

有一种情况会改变这个逻辑。就是中国找到了另一个可带动整个国家经济发展的驱动行业。牵一发而动全身，以前是牵房地产动整个国家经济；如果找到了替代房地产的另一个“发”，那么国家牵动这个“发”才会吸引资金跟着这个来走，从而最终推动股票市场的上涨。

mxh888 发表于 2013-10-17 14:37
陈老师  您好!
  中国的企业是通过什么方式和渠道实现兼并和收购的，其中的财务方面是什么情况的？
  国际 ...

你提的问题是我的专业研究范围内的问题，很高兴你能感兴趣。
目前中国的并购进行得如火如荼，并购的方式包括资产收购、股权转让、换股并购等。

如果简单做一个描述，并购就是买卖企业。买方既可以买目标方的资产（资产收购），也可以买股权（股权转让）。要买就要支付，既可以用现金支付，也可以用股票支付。这是并购的支付方式。

并购后一般是目标公司股东获得溢价，收购公司如果支付溢价后还能为自己赚钱，这个收购就是双赢。

国际上的企业通过并购来上市至少有两种情况，一种是上市前的并购，一种是买壳上市。前者是通过并购迅速做大规模，达到上市要求；后者是直接买入一个上市公司，然后将自己的资产装入上市公司。

du526747246 发表于 2013-10-17 16:21
陈老师您好，请问，在公司组织结构发展过程中，由合伙人到现在普遍存在的股份制企业，尤其是在咱们中国，已 ...

企业的组织结构有其自身的发展规律。比如合伙人发展到公司制，是因为合伙制有无法做大公司、合伙人一旦遭遇意外死亡公司就解散而无法存续、无限责任等弊端。但公司制也有其弊端，比如股东与经理层的代理问题。虽然将股东与经理的职能分开有利于整合各自的优势，但同时带来了代理问题。经理人可能过分追求公司规模的扩张而不顾股东的利益，就更不用说保险公司投保人的利益了。

所以每个制度都有每个制度的优势，看适合什么国家、什么行业。老的制度不一定是差的制度，新的制度也不一定是好的制度。