我对一篇博士论文的评审意见

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　　国庆节前夕，我收到了教育部学位中心寄来的一篇博士论文，要我评审。

　　这篇论文长达近200页。花费了我国庆节好几天的休假。

　　以下是我上交的评语。请大家批评指正。

对博士论文的评语

　　新中国股市已运行20多年，但投机炒作之风越演越烈，许多股票的股价涨得严重离谱，严重影响了上市公司优胜劣汰，严重影响了资源合理配置，对国民经济发展非常不利。

　　中国股市的这个顽症为什么会这样越陷越深？这主要是因为追涨杀跌的机构与股民太多。

　　而这篇博士论文研究的，竟然是不论股票质地优劣，而一味地追涨杀跌。这将会给内地股市的极度投机炒作火上加油，对社会进步非常不利。

　　此文根据上海股市的几个涨速指标，筛选出了多种投机方法，不仅在1996-2001年的牛市中，能够战胜市场，并在2005-2007年牛市中，也能基本战胜市场。

　　此文筛选出了适用于牛市的追涨杀跌方法。但牛市还是熊市，往往是事后才能分辨的。所以在实践中，无法采用此法。显然，如果在平衡市或熊市中，采取这种投机方法，会输得很惨。

　　投机方法实施中，要频繁地换股，这要支付大量佣金与印花税。但论文中没有交代清楚。

　　表面看来，这种投机方法在牛市中战胜了市场。但在牛市初期，无法判断已经是牛市；在牛市结束时，也无法判断牛市已经结束。只有事后，才会明白，原来牛市早已开始；同样，只有事后，才会明白，原来牛市早已结束。

　　可见，这种投机方法，必须先研究：如何判断牛市的开始；如何判断牛市的结束。由于在判断牛市开始与结束方面的时间差，将会给这种投机方法带来多大的损失？

　　不过，笔者还是呼吁各级研究人员，不要把这种有害于市场发展，有害于经济发展，有害于社会进步的“投机方法”继续研究下去。

　　高校与各级研究机构，应该展开有益于市场发展，有益于经济发展，有益于社会进步的“投资方法”研究。作为高校的教师，更应该时刻牢记自己的社会责任。

　　论文作者选题错误的根源，在于没有认识到：股票价值不仅客观存在，而且还可通过调查研究，使价值清晰化。

　　论文作者说：“在股票市场，股票的价值可能存在，但是无法观测。”又说：“股票购买者实际只知道成本而不知道价值，股票出售者只知道收益而不知道价值。”并由此错误地断定：“股票市场参与者的需求曲线不是向右下方倾斜的。”（意即：股票越贵，越有人要）

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关键词：博士论文 评审意见 右下方倾斜 社会进步 经济发展 博士 论文

看评语这篇论文是被毙了

交易成本是不得不考虑的问题，甚至是个重要的问题，不考虑有失可靠性。股票价值这个东西确实是个很难确定的东西，我之前曾思考过类似的问题，那是关于地价的问题，最后不了了之，还是很有必要好好学习的。

觉得评价意见很有道理,不过毙不毙掉,觉得老师还可以斟酌.股票市场参与者的需求曲线不是向右下方倾斜,这应该是一个错误,要看论文是不是基于这个前提进行分析的,如果只是枝节上的观点,就还有修改的余地.至于如何判断牛市开始和结束,这个问题可能又可以写200页了,不断往前追溯,总会有说不完的问题.论文如果对"牛市"能够下定义,并承认了自己的局限性,就不应算是一个错误.评阅人需要根据整篇论文的价值来判断是否达到博士论文水平.

最近我们老师让读了偏股市分析报告，是关于投资时钟的。根据投资时钟的理论，若在行业轮动时做出正常判断，就会取得超额收益。读了楼主的评语之后，突然觉得这个投资时钟的模型似乎也是片面追求利益，并且很集中地追求利益，有点追涨杀跌的意思。但是客观统计数据证明这是一个长期存在的必然现象，是由大部分投资者共同促成的，美国的统计数据也说明了这一点。不知道楼主对这个问题有什么看法。另外，想请教一下学术界关于上述问题有没有什么文献成果，希望可以推荐给我一些阅读。

世界之大，研究什么的无奇不有，也许人家以为研究比较偏比较特别的东西能引人关注，但如同楼主讲的，研究的东西要有价值，最好能解决实际问题才是上等之作！

从实际应用角度来看，若未能对频繁交易中的交易成本做合理假设和处理，论文的科学严谨度及最终结论的合理性是需要被质疑的。

我觉得既然这篇论文讲的是追涨杀跌，讲的是各种指标，为什么不再深入一点，研究这些指标代表的人的心理活动。为什么不探讨下投资者或者投机者的心理活动对市场走势的影响。市场中的指标都是k线的来的，k线又是价格得来的，为什么不多去研究下内在的心理活动对市场的影响，而浮于表面的研究各种赚钱指标？论文不都是以学术为主，为什么要这么浮躁以实践赚钱为主？

中国股市的这个顽症为什么会这样越陷越深？这主要是因为追涨杀跌的机构与股民太多。而这篇博士论文研究的，竟然是不论股票质地优劣，而一味地追涨杀跌。这将会给内地股市的极度投机炒作火上加油，对社会进步非常不利。

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对于追涨杀跌的评价，仁者见仁，智者见智吧。感觉不应该一开始就预设立场和门派，然后选择毙还是不毙，杨老师应主要从研究方法指出错误，这样会让人更服气些。特别是不要轻易使用“投机取巧”这样非常主观的评语，学术问题还是用学术语言评价比较好。