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雷达卡
http://cn.wsj.com/gb/20131024/bog071504.asp?source=whatnews2
一
说到中国企业的海外并购，好像总是和自然资源脱不开关系。不过银行业人士预计，将有更多科技、房地产和食品行业的企业在利好政策和充裕资金的支持下投身海外并购潮流。
这种对硬资产或技术性资产兴趣日增的趋势在最近几周表现得尤为明显。例如，《华尔街日报》(The Wall Street Journal)上周报道称，中国个人电脑生产商联想集团(Lenovo Group Ltd.)正在考虑收购困境中的加拿大智能手机生产商黑莓(Blackberry Ltd.)。如果交易成功，将是迄今为止中国企业在海外最高调的收购之一。
联想集团2005年将IBM个人电脑业务收入囊中，这一次又欲拿下黑莓，而类似联想这样的海外并购并不仅止于此。
就在上周，中国复星国际有限公司(Fosun International Ltd., 0656.HK, 简称：复星国际)宣布拟斥资7.25亿美元收购纽约市办公楼One Chase Manhattan Plaza。在这之前，中国双汇国际(Shuanghui International Holdings Ltd., SIHL.YY)也在5月份同意以47亿美元收购Smithfield Foods Inc. (SFD)，这是中国金额最大的一笔海外并购。2004年以来，中国民营企业和非国有上市企业的海外并购数量一直稳步增长，2004年共完成海外并购交易45笔，金额37亿美元，今年迄今为止共完成交易238笔，金额243亿美元。
过去中国进行海外并购的主角是大型国有企业，其主要目的是获得海外的资源。但随着中国经济日趋成熟，并购交易中的资源型需求有所减弱。并购市场资讯公司(Mergermarket)和美国普衡律师事务所(Paul Hastings)最新发布的中国海外并购报告显示，2010年，能源交易占中国全部海外并购交易活动的30%，但到2012年，这一比例降至24%。
RBC Capital Markets驻香港自然资源业务负责人Ken Wang表示，过去中国海外并购交易中矿业和油气交易占了很大一部分，现在尽管此类交易依然活跃，但所占比例已经开始下降。
Ken Wang说，他们发现，并购交易兴趣正扩散至农业、食品、汽车、娱乐、剧院、房地产、科技等消费者相关行业。随着越来越多的人开始消费、经济逐步转型，人们开始思考中国可以从西方国家获得些什么。
ZF政策一直支持私营企业收购海外资产。去年，10个ZF部门联合发布了积极鼓励私营企业开展海外交易的意见。其中一个扶持迹象是：ZF现在允许私营企业利用其国内资产来获取中资银行提供的外币贷款。
就拿双汇收购Smithfield来说，美国普衡律师事务所的香港合伙人林慧文(Vivian Lam)认为，中国银行(Bank of China)在该交易中很快就提供了40亿美元融资，表明中国ZF促进企业海外并购的政策已开始显现效力。
她说，这方面政策确实在双汇收购交易中发挥了作用。
双汇的这笔收购交易可能会对中国其他私营企业赴海外交易起到很大的激励作用。
伟凯律师事务所(White and Case)合伙人张钊(Alex Zhang)说，在吉利汽车(Geely) 2009年收购沃尔沃(Volvo)以及双汇收购Smithfield的交易中，虽然买方规模比卖方相对要小，但它们都能通过有竞争力的国际融资结构来促成交易。
张钊说，私营企业对国际交易表现出的兴趣空前高涨。
张钊称，中国的私营企业感到了来自大型国有企业的挤压，它们在中国市场的增长空间非常有限，所以长远来看，在国外市场占有一席之地对它们来说有好处。
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